股市上涨20%后会发生什么？

一位读者问道：

当然，今年标普500指数上涨了20%是很好的事情，但我们是否只是在预期2024年美联储不可避免的降息？在今年市场出乎意料地上涨之后，我们真的应该期待明年市场再次上涨吗？我对此表示怀疑。完全披露：我天生就是看跌，并且对市场持有一种反本（Ben）立场。

这就是构成市场的东西！

反本人士质疑当前股票市场上涨是否已经预计到明年的利率下调是合理的。毕竟，股票市场总体来说都会提前行动。

我喜欢研究历史性的市场回报率。查看历史数据并不能帮助你预测未来，但它可以帮助你更好地理解股票市场通常如何运作。

例如，观察股票市场每年收益并不能告诉你明年会发生什么，但它可以帮助你为各种可能结果做准备以设定某种基线。

我的最爱之一就是关于美国股票市場统计数据——自1920s以来, 美国股票走高超过20% 的时间比负面时间还要多。这是真的。

自1928年以来，有34个日历年标普500指数上涨了20%或更多，而总共下跌的年份为26年。

这意味着股票市场36%的时间里上涨了20%或更多，所有年份中27%的时间里下跌。当你考虑到平均每个下行年份损失约13%，这是一个相当好的权衡。

反本人士似乎在问：在获得20%收益后会发生什么？

以下是所有上涨超过20％的一年及其次年回报率：

还不错。肯定是绿色多于红色。以下是摘要统计：

• 在涨幅达到20%后的34年中，股市有22年上涨（占65%）。
• 在涨幅达到20%后的34年中，股市有12年下跌（占35%）。
• 在涨幅达到20%的一年之后，平均回报率为8.9%。
• 上涨年份的平均收益为+18.8%。
• 下跌年份的平均损失为-9.1%。
• 有19个两位数上涨的年份。
• 只有两个两位数下跌的年份（1936和2022）。

今年正处于另一个可能上涨20％ 的边缘。我们将看看圣诞老人是否会在今年底前给我们带来好运，但目前看来一切都很好。

同样重要的是询问一年内的回报实际上对第二年回报产生了多大影响。以下是大幅度增长、增长、减少和大幅度减少这四种情况下次一季度平均收益率：

所以，也许20%的起点比人们想象的重要性要小。

我确信你可以切割和分析数据来提供更多的信号，但从一年到下一年似乎没有太大的相关性。

股票大部分时间都在上涨，但有时候它们会下跌，这就是你能得到的最好结果。

股市很可能已经预期了明年初联邦储备系统将降息。标普500指数不会等待杰罗姆·鲍威尔亲自解释。通货膨胀率正在下降，利率正在下降，并且工资增长也在下降，因此联邦储备系统在2024年上半年开始削减是合理的。

但我不能假装足够聪明去知道其中有多少已经被股市计入价格或者接下来会发生什么。

历史回报数字可以帮助设定期望值，但同样真实的是，在市场中总是发生着从未发生过的事情。

我不知道我们是否正处于新牛市、平稳市场还是新熊市阶段。

成功投资者理解预测即将出现哪种类型的市场环境是不可能完成任务。你能做到最好就是为各种可能结果做好准备，以避免市场短期波动影响你的行为。