在投资中心态模型的重要性

有时，风险投资可能感觉像是最不受结构约束的专业投资方式。数据的可用性有限（尤其是在最早期阶段），其影响力远远低于私募股权，而其流动性限制（通常长达十年以上！）可能导致在确定成功与否之前经历非常漫长的反馈周期。我一直公开表示，我认为这导致了我们行业的许多缺陷 - 主要是围绕偏见和趋势追逐 - 我相信这两者都抑制了我们行业最伟大的一面：以一种其他资产类别无法做到的方式赋予经济流动性的能力。

即使最伟大的风险投资者也会将他们的成功归因于运气，但顶尖投资者之间收益的一致性是显而易见的。当你是一个一直在最早期投资于了不可思议公司的投资者时，并不仅仅是运气。虽然早期的成功当然会让后续的机会更容易获得，但我坚定地相信，有些“挑选者”比其他人更好 - 他们能够对非共识的机会形成独立的信念。在其他人看不到的地方找到机会不仅仅需要具备预见性 - 还需要付出努力！当我目睹风险投资领域最优秀的投资者时，他们为了能够持续看到其他人看不到的伟大而付出了努力。是的，他们也会赢得共识的“热门”交易，但即使是这些机会也需要他们对自己的信念付出额外的努力。培养这种信念需要一种方式来在数据非常不受结构约束的情况下构建思维 - 这是通过心智模型来完成的。

肯尼斯·克雷克提出了一个概念，即个人使用“心智模型”来“预测事件，推理和形成解释”，但是查理·芒格在投资界推广了它们的应用，暗示他使用了不同心智模型的格子结构 - 本质上是一个不同心智模型的整合系统 - 来指导他的投资观点。虽然价值投资和风险投资是不同的学科，但过去十年里最优秀的风险投资者都有他们评估投资机会的构想 - 其中一些是基于被推广的新兴概念，比如网络效应的力量，另一些可能是自主研发的。

虽然过程可能会抑制一些人，但我个人发现，随着这些心智模型更加同步地协同工作，我在决策上行动更快，更独立地形成信念，总体而言，做出了更好的决策。这些模型通过让我更专注于提出“正确的问题”，而不是试图获取每一丁点信息，来增强了我的思维。我们团队之间共享许多心智模型（我们已经公开了我们的投票表格），但我们团队中的每个投资者都拥有自己的心智模型（每个都独一无二），并将贡献新的心智模型，影响我们集体的决策能力。我们已经写了一些这些心智模型的文章（包括构建能力，衡量护城河和平台企业的颠覆潜力），并将在其发展过程中分享更多。

这些模型共同工作的美妙之处在于它创造了一个完全属于你自己的方法 - 任何人都可以利用众所周知/公开可得的内容，而这些模型在任何决定中的组合、整合和权重都将始终独一无二。虽然我并不特别聪明，但研究更有经验和成功的投资者的心智模型是我作为投资者在职业成长中最具影响力的因素。我没有机会在查理·芒格、迈克尔·波特、布鲁斯·格林沃尔德、迈克尔·莫布森、比尔·格利、罗杰·埃伦伯格或弗雷德·威尔逊的指导下学习，但多亏了他们的著作以及其他人对他们的著作，我能够基于他们的工作开发出我自己的心智模型的架构。随着我对知识的深入了解，我感到这些模型在我每一次投资决策中都有影响 - 在很多方面，感觉他们就坐在我们合伙人会议的桌子旁（这是一种景象！）。你不需要MBA来学习这些课程，你所需要的只是一张图书馆卡和一台笔记本电脑。知识就是力量，而这些内部课程比以往任何时候都更加容易获得，使得我们所有人的竞争环境更加开放。

尽管风险投资环境像以往一样狂野（并且这种狂野可能会持续下去），但我不会听之任之，把我们的资金和公司的命运交给乱扔飞镖。从这些模型中学习是我为了在混乱中建立独立信念而采取的最佳方式，而不仅仅是追随群体追逐那些闪闪发光的东西。我们的命运将有很多是由机会决定的，但我相信这些模型是我们公司有利地摇动骰子的最佳方式，而不是让骰子控制我们。