2026 年金融科技与风险投资预测
本文信息来源：qedinvestors
随着金融科技进入下一个发展阶段，我们持续看到宏观环境的变化、AI 的快速进展、监管的演进以及商业模式的成熟，正在重塑价值将在哪里被创造以及由谁来获取。
在这篇博客中，您将直接听到我们投资团队成员的声音，他们将分享对未来一年的预测。作为一家全球性机构，我们具备独特优势，能够通过与全球创始人的交流，从不同市场、阶段和项目来源中洞察趋势。
风险投资与投资现状
Amias Gerety | 合伙人，美国投资负责人
“VC 投资者关注的是利用 AI 自动化人类运营团队工作所带来的潜在 TAM 扩张，但事实是，任何成本节省只能在短期内创造 TAM。如果一家公司在第一年替换了一个业务流程外包合同，那么一家能够替代这项工作的 AI 公司只需要比该合同更便宜即可。但在第二年及之后，竞争不再是在 AI 与 BPO 之间，而是在两家 AI 公司之间。换句话说，在 AI 时代，VC 忽视了竞争推动利润率下降的力量。”
“风险投资生态系统一直秉持这样的信条：既有企业会犯错，品牌和资本无法与激情、洞察力和快速执行力相匹敌。然而，许多最大的风险投资公司在应对 AI 时却提出了一套理论，认为先发优势和品牌建设才是关键。Google 并不是第一个搜索引擎，Facebook 也不是第一个社交网络，Stripe 的成立时间比 Adyen 晚了六年，而 Ramp 的成立时间也比 Brex 晚了两年。”
“关于泡沫的讨论再多，价格最终也会开始向下调整。如今风投圈里的每一次对话几乎都始于‘价格太疯狂了，但是……’。如果没有经济衰退，我不预期会出现崩盘，但峰值时期往往是短暂的。”
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“债券市场波动性：巨额预算赤字、创纪录的国家债务与 GDP 比率（英国债务/GDP 从 2000 年的 38%上升至如今的 103%）、央行的政治化，以及数十年宽松货币政策所带来的积压影响，意味着我们需要为债券市场的‘情绪暴走’做好准备，在这种情况下，利率会剧烈波动，流动性则像胡迪尼一样瞬间消失。
因此，从事放贷业务的 fintech 应当专注于获取多元化的资金来源，同时也要为利率波动和通货膨胀上升做好准备。
对于 venture 领域而言，我们需要真正接受这样一个事实：在一个利率更高、venture 基金周期更长的世界里，我们的 LP 对流动性和回报的预期只会持续走高。”
在总结 2026 年的预测时，有一个元主题尤为突出：AI 与市场力量将提高金融科技行业的资本密集度，压缩时间框架，放大波动性，并迫使公司交付结果而非仅仅提供工具。
因此，2026 年的溢价将体现在资本、速度、韧性和成果上。”
Victoria Zuo | 美国合伙人
“投资者正在以我们以往承保 SaaS 业务的方式投资 AI 软件公司。实际上，我们正经历利润率和留存率前所未有的变化，以及这些指标能有多稳定。当增长和变化过快时，很难判断一家企业的内在价值。当短暂的市场空隙未能迅速转化为长期护城河时，往往会导致企业毫无企业价值。”
Cole Lundquist | 美国负责人
总体而言，投资者并未将自身定位与市场动态相匹配。从最小的本地 pre-seed 基金到最大的巨型基金，VC 就像手里拿着锤子的人，把全世界的问题都看成 AI 的钉子。尽管私下里已悄然重新出现了些许怀疑情绪，但如果没有一个核心的 AI 故事，公司几乎不可能获得融资。这导致了错误投资，尤其是在最早期的高风险阶段——那些此前会在非共识交易上押注的基金，反而一拥而上，挤进“陪跑”的 AI 公司。
AI 的大规模采用催生了一类新的初创公司，它们将利用各种工具以精益且极度资本高效的方式运营。最初曾有人担心机会池可能会变小，因为传统上需要雇佣庞大团队才能实现规模化的初创公司，如今可以在远少于以往的人员配置下运作。但这一担忧并未在实质层面兑现。相反，生产力预期与资本需求同步提升，但积极的一面是，过去通常需要两年的增长，如今在六个月内就能实现。加速的速度令人震惊。风险投资的启发式判断不得不随之调整，而尽早发现卓越团队也变得更加关键。
Shruti Batra | 美国负责人
投资者正在将早期的 AI 牵引力误认为是持久优势，高估了所谓“AI 魔法”本身所能带来的价值，而忽视了对底层工作流的掌控。AI 以极快的速度压缩构建周期，使得各个类别在数月内就涌现出看起来颇具实力的竞争者，这意味着早期收入或用户增长往往反映的是类别尚不成熟，而非真正实现了产品市场匹配。真正的护城河不在于模型本身，而在于在生产环境中运行所需的工作流深度、数据权利、系统集成以及合规支撑。在一个人人都能构建的世界里，胜出者将是那些能够运营、整合并赢得机构级信任的公司，因此投资者应当为持久力而非速度进行投资承保。
“在某些与金融科技相邻的 AI 市场中，我原本预期那些具备长期牵引力的公司，能与被更广泛热情推高、因为市场将其视为十年一遇的平台级机会而获得加持的公司之间出现更清晰的分化。然而，动量压倒了基本面，估值不加区分地加速攀升，信噪比随之崩塌。对此，我们的应对方式是更多采取规模较小的学习性投资，回避过热的融资轮次，并将重心放在牵引力真实且可验证的市场上。当估值与基本面出现如此剧烈的脱节时，保持耐心以及对 FOMO 的纪律反而成为一种优势——而那些能够经受考验、持续发展的公司，会在喧嚣散去之后再次回来寻求资本。”
在回顾风险投资机构今年应吸取的关键经验时，2025 年再次证明了没有卓越执行力的优秀技术无法实现规模化，而分发能力同样至关重要。
金融科技的前景
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
政府的有形之手：我们对政府加强干预的预测在 2024 年也相当准确。在 2025 年第一季度出现特朗普所谓的“解放日”关税之后，整整一年里，全球似乎都高度关注政府政策。
Kshitij Jayakrishnan| 印度、东南亚及更广泛亚太地区负责人
“金融科技将成为贯穿各类应用的横向功能：‘金融科技’与‘消费者/企业应用’之间的界限将完全模糊。我们将看到一波非金融科技平台主要通过金融服务实现变现，这将迫使现有金融机构投资于嵌入式基础设施，而不仅仅是传统的分销渠道。”
合规与监管
Amias Gerety｜合伙人，美国投资主管
仅仅因为规则没有被执行，并不意味着公司就不需要遵守规则。如果你能做一些有助于消费者的事情，应当主动与监管机构沟通。但不要因为监管机构没有检查你的工作就变得松懈。
Shruti Batra | 美国负责人
金融科技公司需要将合规视为需要架构的基础设施，而不是一个可以自动化的层。如果一个 AI 系统无法展示它为什么采取某个行动，而不仅仅是展示它标记了什么 ，它就无法通过考试。将在 2026 年胜出的公司，是那些从第一天起就嵌入政策逻辑、治理以及人类参与闭环控制，并在早期就与监管机构沟通，而不是在实现产品市场契合之后再去补救合规性的公司。创新推进得很快，但信任的积累是缓慢的；将合规视为核心基础设施，正是弥合这一差距的方式。
退出市场展望
Nigel Morris| 联合创始人兼管理合伙人
退出市场正在持续升温。经历了数年相对低迷的活动后，金融科技退出市场在 2025 年显著回暖。随着一批成熟且已实现盈利的金融科技公司蓄势待发，我们预计这一 IPO 市场趋势将在 2026 年延续。并购活动也在迅速升温。越来越多的金融科技公司通过收购其他金融科技公司来整合市场份额并拓宽产品布局。营收倍数改善、投资者兴趣回归以及战略性整合的叠加，预示着 IPO 市场和并购市场在未来一年都将异常活跃。
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“并购与 IPO 之间的良性循环：回顾 2024 年对 2025 年的预测，随着美国出现一小波金融科技 IPO，同时伴随着大量并购，这一预测可以说相当准确，我们可以给它打一个 A。在并购方面，高盛最近报告他们的投行部门创下了并购费用的历史新高，而 Klarna（QED 曾投资并参与其董事会）、Chime 和 eToro 等公司也相继上市。这一预测所带来的动能显然将延续至 2026 年初，届时将迎来大量并购和 IPO 的出现。”
Chuckie Reddy | 合伙人，增长负责人
2026 年将是执行之年。公司整体基础稳固，重点在于落实增长、寻找并购 / IPO 机会，以及打造实现盈利的企业。宏观环境整体仍然良好，使当下成为专注于纯粹执行力的最佳时机。尽管市场始终可能出现波动，但整个行业资金充足，具备“胜出权”的企业已经实现稳态和资本化。发展正以近代史上前所未见的最迅猛速度加速推进，已经“准备交付”的代码/产品规模十分可观。
在金融科技趋势方面，我们的资金已经转向基础设施。为未来几年全新的金融分析平台构建新架构的工作正在顺利推进。我们当前所处的连续性与发展轨迹，将在未来三到五年内带来巨大的价值创造。2026 年将是技术进步的重要一年（不过很可能在 2027 年再次加速）！我们将在 Quantum 领域看到大量出色的“现实世界”测试。我们将看到数据分析延迟降低到足以推动整个金融生态系统效率提升的程度。并且作为一个大胆观点，虽然托管相关的牌照会很重要，但争抢银行牌照可能并不会。对于这些公司而言，不会发生实质性的变化。
Laura Bock | 美国合伙人
金融科技并购正迈向创纪录的一年，2025 年已宣布的交易超过 200 笔。值得注意的是，超过一半的收购方本身就是其他金融科技公司。我们预计，随着进入“整合收购（roll-up）”周期，资本充足的金融科技公司的 корпоратив发展（corpdev）团队在明年将会异常忙碌。
在经历了两年的休眠期之后，2025 年随着 Circle、Klarna 和 Chime 的领衔，IPO 窗口重新开启。2026 年将迎来第二波上市潮，后期阶段的金融科技公司将在私募市场停滞的背景下寻求流动性。值得关注的公司包括：Plaid、Revolut、Monzo、Airwallex 和 Rapyd。
人工智能与金融服务
Nigel Morris| 联合创始人兼管理合伙人
CFO 的“AI 化”。金融后端正从记录系统转变为智能系统。诸如 KYC 和 AML 等基于规则的工作流程正准备被垂直领域 AI 实现自动化。超越基础的 AI 副驾驶，自治智能体将开始管理合规任务中的绝大部分工作，包括风险标记、报告起草以及误报的处理。其结果是，传统机构和金融科技公司都将迎来合规成本曲线的坍塌式下降，使金融科技公司能够以更精简的团队实现规模化扩张。
Cole Lundquist | 美国负责人
随着创始人和投资者逐步消化 AI 的力量，我们看到市场对横向解决方案与纵向解决方案的兴趣不断来回摆动。当简单的智能代理还处于前沿阶段时，一波专注、垂直的解决方案涌入市场，但这些解决方案很快就被商品化了。随着智能代理日益复杂，同时大量资本涌入市场，关注点转向了横向解决方案——它们试图面面俱到，却需要投入极其庞大的资金才能实现。尽管横向解决方案非常契合大型基金的资本配置需求，但市场均衡最终会落在何处仍不明朗。目前来看，横向解决方案掌握着市场热度，而纵向解决方案则受到相对冷淡的关注。
Shruti Batra | 美国负责人
“市场正在过度炒作那些忽视监管或合规可行性的 AI 初创公司。我们在 fintech、保险、税务和医疗健康领域尤其看到这一点，在这些行业，真正的约束不是想象力，而是运营和监管权限。被低估的是为这些环境量身打造的 AI：可审计、可控，并且能够安全地进行规模化部署。这类公司最初增长较慢，但一旦通过监管关卡，就会变得极其难以被取代。”
Yusuf Özdalga | QED 英国与欧洲负责人、合伙人
“随着 fintech 领域 AI 用例与采用路径的清晰度提升，投资者和公司将更好地理解 AI 在哪里能够带来最具颠覆性的变化，以及如何以最佳方式实施它。如果说 2025 年是试探水温的阶段，那么 2026 年将是金融机构的落地实施阶段。
由于 LLMs 非常擅长处理海量语言信息，但并不擅长实现 100% 的准确性（所谓 hallucination 只是‘出错’的更体面说法），AI 在那些需要处理大量语言、但不要求绝对准确性的场景中，将获得巨大的牵引力。”
在金融科技领域，一个突出的例子是合规与审计，这在当今银行中占据了非常大的一部分人员配置。与过去只审计一小部分顾客通话或报告不同，AI 可以分析每一段对话和每一个决策，并标记存在风险或不合规的情况。被标记的交易仍将由内部审计人员进行复核，从而进一步降低误报风险，因为审计与合规职能并不直接面向顾客。
AI 在审计方面的应用也将带来诸多问题，从对职场监控的反对，到被极权政府潜在滥用的风险。
Laura Bock | 合伙人，美国
“随着 OpenAI、Anthropic 以及其他基础模型向下游应用层延伸，我们将看到整类别的风投支持公司在一夜之间被淘汰。AI 的护城河很难构建，但对于那些能够驾驭复杂、受监管且可审计流程，并在其领域内成为 system of record 的公司而言，这样的护城河依然存在。”
Amias Gerety｜合伙人，美国投资主管
“旧事重提。‘system of record’ 这一术语已被‘systems of action’ 和 ‘systems of thinking’ 所取代，但我预计到 2026 年，我们将认识到真正的赢家是那些利用这些切入点最终成为 system of record 的公司。Ground truth 仍然是任何企业最重要的基石。”
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“估值将回归理性：随着金融科技领域以规模化方式应用 AI 的最佳（以及最差！）用例逐渐明朗，AI 估值也将开始回归常态。对使用 AI 的全量成本将有更清晰的认知，AI 估值将更多由财务模型驱动，而非像 2025 年那样。以推理成本为核心的成本结构（以 token、美元和利润率衡量）将迫使市场在 AI 单位经济学上建立更强的纪律性和透明度。这一趋势也将因 LP 对 GP 在回报和流动性方面不断增加的压力而被进一步放大。”
Kshitij Jayakrishnan| 印度、东南亚及更广泛亚太地区负责人
“AI 伙伴进化为金融代理：银行业务的主要交互界面将开始从‘银行应用’（UI）转向‘金融代理’（对话式 AI），后者将充当主动型的关系管理者、财务顾问或个人 CFO。可以想象，个性化的 AI 助手将能够帮助用户进行预算管理、信用评分管理以及个人财务优化。”
加密、稳定币与跨境支付
Nigel Morris| 联合创始人兼管理合伙人
稳定币走向成熟。2025 年，稳定币处理了 9 万亿美元的支付额，较 2024 年增长 87%。而在 2026 年，代理行银行体系将迎来迄今为止最激烈的竞争。拉美（LATAM）和中东及非洲（MEA）新兴市场中的中小企业（SMB）将日益通过在 layer-2 区块链上直接使用以 USD 计价的稳定币结算 B2B 发票，从而规避本地货币的波动性。结算时间将从三天缩短至三秒。过去几年我们一直在追踪这一趋势，但我们预计在 2026 年，它将越来越多地颠覆现有基础设施。
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“回顾我们对 2025 年加密春天的预测，我会说这一条相当准确。Bitcoin 在一年中大部分时间不断创下新高，这在一定程度上得益于我们在 2024 年末所预测的、更为友好的美国监管环境。现在价格有所回落，综合来看，我们给这一预测评个 B+。”
Enrique Hausmann | 英国与欧洲负责人
“B2B 跨境支付正在进入一个新阶段，传统参与者正日益将基于 Swift 的基础设施与稳定币轨道相结合，以提升速度、透明度和成本效率。大型企业开始要求多轨道解决方案，能够在法币和区块链网络之间智能路由交易。”
“ 在跨境支付领域取胜，取决于速度、透明度、可靠性和集成能力的综合表现。与传统的 Swift T+2 转账相比，实时结算可以彻底改变营运资金管理方式；而价格和外汇透明度——无隐藏费用、可预测的利润空间——有助于建立客户信任。覆盖多个司法辖区的监管能力以及完善的 AML/KYC 框架正成为基本门槛，确保在规模化运营下的可靠性。然而，真正的差异化将来自以 API 为先的平台，这些平台能够无缝集成到 ERP、零工平台和资金管理系统中，实现内嵌式外汇交易和自动化的大规模付款。”
Alex Taub | 增长负责人
我们正在持续看到稳定币的采用正在加速，应用范围也正从加密领域扩展到更广泛的金融使用场景。当前的杀手级应用是跨境支付，在这一领域，稳定币支付轨道已经被证明在全球薪酬发放、供应商付款和汇款方面，比传统的代理行银行体系更快、更便宜且更可靠（其中一个例子是我们投资组合中的公司 Felixpago）。下一波浪潮将由营运资金优化推动，企业将释放因结算延迟、准备金要求和截止时间窗口而被困的闲置资金，这可以说是全球金融中最容易实现的机会。依赖高频率全球资金流动的大型企业将从中受益，而那些商业模式依赖缓慢且费用高昂的结算轨道的传统中介机构和处理商则必须作出调整。
我们正在追踪的趋势
Nigel Morris| 联合创始人兼管理合伙人
预计动态信用评分的崛起。随着承保模型在解读替代数据流（例如银行与交易数据，或租金与公共事业支付信息）方面能力不断增强，贷款方将能够动态评估借款人的风险。这种方法已在发展中市场获得关注。我们将持续关注“流式信用评分”（Streaming Credit Score）系统的兴起，尤其是面向零工经济从业者和信用记录薄弱的借款人，该系统将以持续更新的方式运作，而非按季度或月度更新。
Nigel Morris| 联合创始人兼管理合伙人
我们应为量子颠覆做好准备。量子技术的突破尚未完全到来，但具备前瞻视野的银行将开始进行重大的基础设施转型以提前布局。未来的赢家将包括硬件创新者以及提供密码敏捷性解决方案的软件供应商，这些方案使机构能够在不破坏核心系统的情况下更换加密算法。迈向量子过渡的倒计时实际上已经开始。
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“继续围绕回顾我们 2024 年哪些预测真正落地这一主题，让我们来讨论一下气候科技的繁荣。这个预测并没有完全命中，但也并非完全错误，所以或许可以给自己一个 B-。以气候为核心的创新仍在持续，但被大量气候怀疑论者所掩盖，全球范围内也没有出现重大的创投故事。不过，我们确实参与了德国 Cloover（太阳能板融资）的融资轮投资，因此作为 QED Europe，我们依然对这一领域的潜力感到兴奋，并将在下文的 Solution-as-a-Service 主题下，把它作为 2026 年的一个重点方向。”
Laura Bock | 美国合伙人
“ 应收账款（AR）和应付账款（AP）之所以引人关注，是因为它们正处在资金在企业中实际流动的位置。它们涉及每一段客户和供应商关系，但相关流程仍然极度依赖人工操作。规模体量与财务影响并存，使它们成为自动化的理想切入点：哪怕只是对发票发送、收款、审批或支付方式做出很小的改进，都可以释放现金、减少错误，并显著改善营运资金状况。”
“ 大多数财富顾问、保险经纪人和税务会计将大部分时间花在行政事务上——入职、合规、数据录入——而不是与客户互动。新的 AI 工具可以改变这一现状，帮助他们以更低的摩擦服务更多人。结果将是让更多人获得更加量身定制的咨询服务。”
Alex Taub | 首席，增长
“银行和大型金融机构将开始在传统计算方法力有不逮的领域看到切实的量子优势——风险建模、欺诈检测、优化等。这种优势将由硬件的持续改进以及量子处理与 AI 模型的融合所推动。”
Shruti Batra | 美国负责人
“我对正在涌现的 AI agents 的‘商业基础设施’层很感兴趣——这是一套让软件能够在杂乱、非 API 的网络环境中，安全地代表用户行动的轨道。随着 agents 从演示阶段迈向真实工作流，它们将需要一种合规的方式，在那些并非为自动化而构建的在线系统中进行读取、写入和交易。到 2026 年，这将成为基础性的 fintech 基础设施：任何能够实现对网络的安全、经许可访问的参与者，都会自然地嵌入到承保、催收、身份核实、账单支付以及 B2B 支付的流程之中。”
Cole Lundquist | 美国负责人
“大规模财富转移”仍将是一个宏观主题，但其中相当一部分将被医疗保健成本和通货膨胀所消化。财富光谱中较高端的人群能够充分隔离成本上升的影响，因此不太可能感到明显压力，但越来越多的家庭正在动用自身资产来补贴日常开支。对 GLP-1 和他汀类药物的获取很可能会进一步改变人们对寿命的预期，从而加剧这些不利因素。目前婴儿潮一代人数已超过 6000 万，因此这一趋势很可能持续数十年。
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“解决方案即服务”的出现：不同于销售 Software-as-a-Service，市场将转向销售涵盖软件、自动化、人力以及在必要时提供资本的整体解决方案。过去产品只是一个仪表盘，而未来的产品将是一个结果。
金融科技中一个很好的例子是费用管理。过去的解决方案侧重于提供工作流、审批和收据上传，而以解决方案为导向的模式将提供收据的自动处理（可识别重复项）、增值税的申报与退税、政策的自动执行以及月末结账的完成。进一步而言，如果需要任何资金（例如用于支付增值税），也将作为解决方案的一部分一并提供。
Kshitij Jayakrishnan | 印度、东南亚及更广泛亚太地区负责人
“高度个性化”财富管理的兴起：我们将看到一种行为转变，大众富裕用户开始要求机构级的投资策略。这将推动可规模化平台的出现，这些平台不仅提供“接入”，还提供真正的定制化——根据个人风险偏好动态配置资产类别。
“通才型银行的解构：通用的放贷和银行产品将把市场份额让渡给专注垂直领域的解决方案。我们将看到‘小众’走向‘规模’，垂直平台利用针对细分客群的洞察和护城河，比任何通才型银行都更好地服务这些细分市场。”
“对消费级‘B2B’工具的需求：印度的跨境数字汇款规模正在激增。随着个人和企业在全球范围内开展交易，他们对摩擦的容忍度正在迅速消失。最终的赢家，将是那些能够在复杂的 B2B 流程之上叠加‘消费级’透明度的公司。我们将看到，对能够为跨境贸易提供实时可视化和即时结算工具的需求不断增长，其体验将逼近国内用户所熟悉的 UPI 体验。”
地域特定洞察
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
“接下来我们来看一下我们在 2024 年对欧洲和英国公共上市‘警醒时刻’的预测。这一条只能给到 C-。如我们所料，反思与公开讨论确实发生了，但我们所期望的实质性变化并未出现，取而代之的是英国的税负进一步增加。”
Enrique Hausmann｜英国及欧洲区 Principal
“在欧洲生态系统中，中小企业（SME）新型银行作为一个领域正持续走向成熟，Qonto、Tide 和 Finom 等国家级领军者已经达到具有意义的规模，并开始向支付、信贷和资金管理等更高端市场延伸。与此同时，新一代 AI 原生玩家正在崛起，从底层构建，以自动化、嵌入式信贷和现金流预测为核心。随着资本效率和变现纪律成为关键差异化因素，哪些模式能够被证明具备可持续性将值得持续关注。”
“在地缘政治和货币变动影响金融科技扩张战略方面，过去12个月里我看到越来越多中国投资者试图进入欧洲公司。鉴于他们在美国的部署减少，我认为他们会在欧洲 / 拉美 / 更广泛的新兴市场加大投资。”
Amias Gerety｜合伙人，美国投资主管
“作为美国投资负责人，在观察美国可以借鉴的国际金融科技市场成功经验时，我正在关注拉美的 PIX、欧洲在推动非银行机构支付创新方面的成功，以及拉美在电子发票方面的努力。”
Kshitij Jayakrishnan | 印度、东南亚及更广泛亚太地区负责人
“BFSI 领域的 AI 支出将翻倍：印度银行将加大技术投入，为服务 BFSI 行业的 B2B AI 初创公司创造一个规模庞大、高速流转的支出池，尤其是那些弥合传统银行技术栈与现代技术栈差距的公司，以及帮助自动化开户、风险、合规、催收流程，以及中台和后台运营的解决方案提供商。”
“国家级技术栈方法 – 例如印度技术栈 。 印度已经构建了庞大的数字公共基础设施（UPI、DigiLocker、Account Aggregator、BBPS），在全国人口规模上推动了效率提升。其他国家应当摆脱碎片化、仅由私营部门主导的解决方案，转而考虑构建可互操作的公共‘技术栈’，以成为放大私营创新的倍增器。”
面向金融科技创始人
Amias Gerety｜合伙人，美国投资主管
“即便在 AI 时代，老经验往往仍然是最好的。创始人正在犯的最大错误，是忘记了稀缺性才是最重要、也是最持久的价值来源。这个洞见早已被广泛理解，并且是理清护城河与包装器之间差异的核心。在大语言模型（LLMs）时代，我们看到两位领先的 CEO——OpenAI 的 Sam Altman 以及 Perplexity 的 Aravind Srinivas——正试图重新界定护城河与包装器之间的讨论。”
Bill Cilluffo｜合伙人，全球早期阶段投资负责人
“就我目前看到的、创始人预期与投资人现实之间最大的错配而言，我会说我们正处在一个高度分化的市场，尤其是在美国。AI 公司非常容易获得融资且估值很高，而‘普通的金融科技公司’即便表现良好，也在融资上举步维艰。这在当下造成了显著的预期错配。”
我对当今遇到的创业者有许多钦佩之处，其中之一是当今世界中“哪些事情成为可能”的变化速度，毫无疑问是我 30 年从业生涯中最快的。AI 正在实现三年前还不可能做到的事情，而这种变化的速度令人震撼。我对大多数创业者能够始终紧跟这种变化，并如此出色地杠杆化利用这些新工具感到由衷敬佩。而且，未来还会有更多令人期待的进展！
Yusuf Özdalga | 合伙人，英国及欧洲负责人
随着我们迈入 2026 年，我希望创始人牢记资本就是护城河。获取资本将成为越来越重要的竞争护城河。推动这一现象的因素有很多：第一，随着 AI 在边际上替代劳动力，资本正成为更重要的生产要素。第二，随着公司和解决方案变得更容易搭建，竞争将转向为客户提供一体化解决方案（见下文），而这同样需要资本。第三，复制成功解决方案将变得更容易，因此规模和资本将成为护城河。
在 fintech 世界中，这将体现在放贷机构能够对其解决方案进行打包，从而提取更多价值。因此，我们可以预期像 JPMorgan 这样的公司与 Meta 之间的估值差距在相对层面将会缩小。
Kshitij Jayakrishnan | 印度、东南亚及更广泛 APAC 地区负责人
“这一转变：印度创始人将从根本上重新校准他们的雄心。[可选：1 亿美元的营收将不再被视为终点，而是作为大本营。] 创始人将日益以全球优先的思维方式开展建设，瞄准全球化的增长速度和成果，与硅谷的同行相媲美。”
