建设者之年：游客已经离开，操作者仍然留下，2026 年属于那些坚持下来的人

本文信息来源：airsugar

“这跟应不应该毫无关系。” —— 威廉·芒尼，《不可饶恕》（1992）

重新进入状态很困难。

假期结束了。收件箱堆满了邮件。在喝咖啡之前，你曾承诺要做的一切就已经沉甸甸地压在胸口。一月从不问你是否准备好了。

但如果你一直留心观察，就会发现，在我们离开的这段时间里，有些东西已经发生了转变。

走进我们办公室的创始人不再推销登月级的幻想。他们在打造公司。真正的公司。有利润率。有愿意按全价买单的客户。有无需脚注解释的单位经济模型。

2025 年带来了 90 亿美元的消费领域 M&A。百事公司以 20 亿美元收购了 Poppi。e.l.f. 为 Rhode 开出了一张 10 亿美元的支票。Church & Dwight 收购了 Hero。战略买家走下场边，开始收购真正行之有效的业务。

有一件没人明说的事：这些退出并不是因为市场变热了才发生的。它们之所以发生，是因为这些创始人数年如一日地做着那些不性感的工作。把产品铺进货架。赢得复购客户。打造那些无论请多少顾问、收购方都无法在内部复制的品牌。

这些退出回报了耐心。这正是 2026 年的铺垫。

不惜一切代价追求增长的那群人已经转向了 AI、crypto，或者任何本周最能制造曝光的东西。留下来的，是一小撮更犀利的创始人，他们明白，打造一家消费公司是一门手艺，而不是一场短跑。

我做这行已经足够久，能看清这种模式。风投里最好的年份，往往出现在炒作退潮之后。当资本变得耐心，而不是表演性投入；当创始人专注，而不是分散；当噪音消失，剩下的只有工作本身。

我们现在正处在这样的一个窗口期。

在 Sugar Capital，我们提炼出了一个简单的判断：管道已经铺满，关键在于掌握水源。基础设施层——Shopify、Stripe、Klaviyo 们——已经建成。工具已经商品化。现在真正重要的，是流经它们的内容。

这正是品味成为 alpha 的地方。不是作为审美偏好的品味，而是作为模式识别的品味。是能在趋势报告出现之前就预见未来的品味。是知道哪个创始人真正具备这种品味，哪个只是在表演。

今年会胜出的创始人都有一些共同特征。

他们不是在追逐品类，而是在创造品类。Grüns 并没有把自己定位为又一个补充剂品牌。它洞察到健康已经变成一种向往，仪式感与结果同样重要，并据此进行构建。

他们明白分发就是品牌。再漂亮的产品，如果没人能找到，也毫无意义。那些痴迷于货架位置和零售商关系、专注于把产品送到消费者手中的机制的创始人，才是在打造可持续的生意。其他一切都只是科学实验。

他们玩的，是一场比你更长的游戏。到本十年末，将有四千万美国人使用 GLP-1 药物。这不是一个潮流，而是人们在饮食、购物和生活方式上的结构性转变。看清这一点的创始人，并不会推出昙花一现的产品；他们正在构建能够服务这一顾客二十年的公司。

他们知道什么时候该闭嘴。创业的表演性——播客、圆桌论坛、Twitter 线程——与实际进展呈负相关。我认识的最优秀的创始人，都在工厂里、在与零售商通话、在午夜审阅顾客反馈。先构建，再发声。或者干脆不说。

这是我对每一个来问我 2026 年趋势的创始人所说的话。

市场状况比看起来更好。资本仍然存在，并且会流向真正值得的公司。战略型企业求贤若渴，而他们的创新管线已经枯竭。通往流动性的路径，比过去几年任何时候都更清晰。

但门槛更高了。你需要收入。你需要利润率。你需要一个以证据为基础的故事，而不是空有雄心。

专注就是你的武器。试图满足所有人的创始人，会输给那些把一件事做到极致的创始人。选定你的顾客。比他们更了解他们自己。为他们痴迷地构建。

我一直在思考，是什么把能够长期存续的公司，与那些逐渐消退的公司区分开来。这不是创意。创意很廉价。这也不是市场。市场会变化。

关键在于创始人与现实之间的关系。在同时持有两个真理的能力：对你要去的方向拥有绝对的信念，同时对你当下所处的位置保持完全的诚实。

基础设施已经就位。资本已经到位。需求已经存在。迷雾已然散去。游客已经回家。

现在，开始构建。