RecodeX 重构消息，中信证券研报指出，中美算力领域正处于高度景气的建设周期。北美算力建设在投融资两端面临困局：一是投资能否回本，二是融资能否承接。中国算力资本开支增长空间较大，国资体系、信贷成本与基础设施承载条件较为有利，关键在于国产算力芯片的性能与产能放量，2028年或迎来供给释放节点。

中信证券认为，算力产业仍在增长但将回归理性；考虑到体量高度集中、估值比肩“科网”，且资金面“抽水”回升而净“注水”收窄，美股市场须警惕调整风险。