RecodeX 重构消息，全球投资级企业信贷表面波动极低，但约1万亿美元非金融高评级债券正以明显高于其评级区间的利差交易，其中美国约5800亿美元、欧洲近4000亿美元，且均为剩余期限三年以上品种。整体高评级指数利差仍在近25年低位附近徘徊，但成分券内部出现明显错位：部分单A债券利差已高于BBB曲线，甚至有投资级债券交易利差超过部分垃圾债。分析称，AI超大规模算力企业加杠杆发债推高其在指数中的权重、欧美车企受中国竞争压力、软件企业面临AI威胁、保险公司因私募信用资产敞口受罚，共同推动这轮结构性利差扩张，为主动管理者提供错价交易机会，但若评级被下调或情绪逆转，相关利差可能重新定价。