RecodeX 重构消息，美国金融研究办公室（OFR）估算，截至2025年底，美国对冲基金持有的现券国债规模约为2万亿美元，相当于流通国债余额的7%。该数据由对冲基金申报的国债敞口扣除期货头寸等后推算得出，因对冲基金未将现券与衍生品持仓分开申报，并非直接统计结果。

对冲基金买入国债的动因之一是现券与期货之间的基差交易：买入现券国债、卖出国债期货，赚取两者价差，现券买入资金多通过以国债为抵押的回购交易融资。达拉斯联储指出，当价差收窄、借贷成本或期货保证金发生变化时，此类交易可能收缩。