RecodeX 重构消息，中信证券研报指出，上半年全球主要铜矿企业产量下滑近5%，极端天气和关键辅料扰动或致下半年产量继续下滑。供需改善下，去库延续将增强铜价交易弹性；若递增式关税落地，新一轮库存囤积有望助推年内铜价站上16000美元/吨。中长期看，铜矿供应增速仅2%—2.5%，不宜高估2028—2029年供应高峰，但应重视中资企业主导增产带来的量增弹性。