RecodeX 重构消息，CryptoQuant分析师XWIN Research Japan发布报告称，比特币中期技术结构正在走强，但市场尚未完全进入由现货需求驱动的上涨行情。报告指出，美国现货比特币ETF已连续三周录得净流入，显示机构持续买入；然而比特币的表观需求仍为负值，现货需求全面复苏尚需观察。此外，约2487枚比特币（价值约1.97亿美元）从鲸鱼钱包转入交易所，币安比特币持仓约68.5万至68.7万枚，构成潜在抛压。衍生品市场方面，币安多空比约0.917，显示空头倾向，未平仓合约约85亿美元，杠杆风险仍存。技术面上，比特币已形成金叉并站上50周指数移动平均线，MVRV Z-Score接近365日均线。分析师认为，确认看涨趋势的关键条件是比特币重回8万至8.1万美元区间并形成更高的高点，同时现货需求指标转正。