RecodeX 重构消息，链上数据显示，交易所稳定币储备已降至606亿美元，处于过去一年的第1百分位，为12个月最低水平。其中币安持有432亿美元稳定币，处于第2百分位；其BTC储备为70.79万枚，处于第88百分位。

Coinbase溢价指数为-0.1465，处于第13百分位，显示美国现货需求可能偏弱。币安未平仓合约规模为91.5亿美元，资金费率为0.0045，均处于中位区间，杠杆水平看起来温和而非过度。

目前最清晰的解读是交易所侧购买力趋薄，而杠杆尚未过度扩张。稳定币是否流向自托管、其他平台或发生赎回，尚缺乏验证。