RecodeX 重构消息，摩根大通发布研报，维持对持牌数字资产集团HashKey的“增持”评级，并将目标价上调至4.20港元，较现价2.62港元隐含约60%上行空间。报告指出，HashKey估值低于行业水平，2026年上半年总交易量同比增长32%至2,822亿港元，其中机构交易量同比大增59%至2,315亿港元，占比提升至82%。毛利率环比提升9.6个百分点至60.6%，经调整亏损同比收窄21%至3.15亿港元，优于预期10%。剔除股权激励影响后，经营性开支同比下降约4.5%。摩根大通认为市场对链上服务业务过度反应，公司对应2027年预测市销率仅4.9倍，低于同业平均8.1倍。此外，公司拟收购新加坡APEX以拓展衍生品与清算服务，并推出1亿港元股份回购计划。