RecodeX 重构消息，具身智能成为一级市场热门赛道，融资笔数已超过大模型赛道，但早期入场机构在港股面临退出困局。今年共有13家机器人企业赴港上市，其中8家破发。10家企业引入的基石投资者合计投入近49亿港元，目前理论净浮亏超过8亿港元，多数仍处于约半年的锁仓期，已解禁的两家基石浮亏还在扩大。

更早入场的VC回报同样偏低：12家公司末轮融资的单股账面回报率中位数仅70.4%，股价再跌四成账面收益便将归零。港股机器人板块流动性不足，8家企业日均成交额不足2000万港元，按当前成交量测算，机构全部清仓所需时间中位数长达两年，部分企业机构持仓需十余年才能卖完。后续仍有大量机器人企业排队赴港上市，进一步加大二级市场承接压力。