RecodeX 重构消息，高盛欧洲固定收益与股票交易主管Rich Privorotsky表示，上周高盛主经纪商业务账簿出现有史以来最大规模的科技股抛售，此前高度拥挤的“做多AI、做空其他一切”交易正在瓦解，投资者开始要求AI企业证明巨额资本支出能够转化为实际收入。

他指出，市场预计明年AI资本支出将达1.1万亿美元，但仅靠高投入已不足以支撑估值，云服务商还需证明订单能转化为收入并改善自由现金流。同时AI基础设施面临电力缺口，预计明年缺口达40至50吉瓦，高杠杆云服务商也面临融资压力。

Privorotsky认为，全球正从“储蓄过剩”转向“支出过剩”，AI投资与政府财政赤字共同推高资本成本。不过他提到，现货算力价格持续走高、需求依然强劲，部分遭大幅抛售的电气化、民用航空航天及运输类资产开始显现投资价值。