RecodeX 重构消息，招商策略研报指出，近期市场快速下跌后，A股多项指标已接近历史底部区间：成交明显缩量，换手率降至接近历史大底水平，以ETF为代表的中长线资金加速入市，稳市力度加大，稳市机制制度化特征增强，政策底逐步夯实。

研报认为，市场底往往领先基本面底，当前盈利与PPI仍处改善趋势，对A股形成正面驱动。外部方面，日韩市场杠杆明显去化，海外传导风险可控；但美股AI定价正由投入扩张转向资本回报验证，叠加美债利率高位、油价上行压缩宽松空间，高利率对估值仍有约束。

研报称，ETF放量托底后历史上市场反弹概率较高，短期或以震荡筑底和结构性机会为主，建议维持均衡配置并关注未来两周的重要节点。