RecodeX 重构消息，招商证券国际发布报告，将特斯拉2026至2028年预测归母净利润分别下调41%、44%及53%，主要反映研发及销售管理费用率上升、Cybercab放量节奏放缓。按分部加总估值，该行将特斯拉目标价由441美元下调19.7%至354美元，维持“中性”评级。

该行表示长远看好FSD、Robotaxi及Optimus的增长空间，但短期研发与资本开支增加，规模化盈利仍待兑现。