中银国际下调中国铝业目标价至10.46港元 重申买入评级

RecodeX 重构消息，中银国际发表报告，预计中国铝业第三季度净利润环比下降5%至60.31亿元，主要因铝价下跌导致原铝单位毛利环比收窄。首九个月净利润预计为179亿元，同比增长65%，相当于该行全年预测的80%。

报告指出，上海长江现货铝价第三季度环比下跌2%至约每吨2.37万元；在氧化铝均价环比持平、碳阳极均价环比上升1%的背景下，预计原铝分部单位毛利环比下降6%，这是盈利环比小幅回落的主要原因。产量方面，氧化铝及原铝预计均环比增长1%。

该行重申对中国铝业“买入”评级，认为其H股2026至2028年预测股息率介于8.7%至10.4%，具有吸引力；目标价由11.09港元下调至10.46港元，以反映近期无风险利率上升，新目标价相当于2026年预测市盈率6.8倍。