Axelar是否将成为跨链互操作性的新霸主？

目录

1. 关键要点
2. 背景
3. 概览
4. 行业前景
5. 论点
6. 催化剂
7. 不同声音
8. 结论
9. 参考文献
10. 披露说明

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互操作性是加密货币领域最具竞争力的市场之一，吸引了顶尖人才和大量投资。这一点可以从LayerZero和Wormhole取得的重要估值和融资轮次中看出来。

大量新链的“寒武纪爆发”正在进入市场，而我们认为Axelar已经在这场竞赛中具备竞争优势。$AXL 代币的流动性比$W长得多，我们期待看到$ZRO 发布之时日渐增长的重视度。我们的论点超越了简单地挑战低浮动性和高估价的叙述。我们认为Axelar具备捕捉不断增加的市场关注度的所有要素，包括一流的开发者工具、有黏性的生态系统和强大的业务发展策略。

资料来源：Kaito – 随着市场情绪趋于中性，我们预计 $ZRO 的推出将引起人们对重新定价 $AXL 的更多关注。

短期内，我们预计重新定价将突破相对于竞争对手的预估值差距。除了这个相对价值机会之外，我们还寻求接触 Axelar 有利的供需动态——降低通货膨胀并提议在今年晚些时候进行代币销毁。

来源：Coingecko – 在上市于币安之后，$AXL 从 2024 年 3 月 1 日创下的最高点下跌了 65%。

随着 Axelar 集成更多链并使其堆栈成为开发人员中的主要选择，Lindy 效应（ 一种更长存在导致信任和价值增加的现象）可能提供令人信服的相对价值机会，并成为长期看好 $AXL 代币的押注。

要点

• 互操作性是加密领域中竞争激烈的部分，吸引了大量人才和投资。
• 由于其较长的流动性存在和最佳的开发者工具，Axelar 在竞争对手中脱颖而出。
• Axelar 的愿景超越了简单的资产转移，旨在成为一个可编程的互操作性中枢，促进网络间的任意数据传输。
• 我们预计 LayerZero 的 $ZRO 代币和 Stargate v2 的即将推出将向 Axelar 转变市场情绪。
• $AXL 目前比其在 3 月份在币安上市后达到的创纪录最高点下跌了 65%。
• 该团队拥有坚实的技术背景，创始人曾是 Algorand 创始团队的一员。
• Axelar 的枢纽和辐射模型提供线性扩展和增强安全性，隔离了每个额外链的风险。
• Axelar 虚拟机 (AVM) 提供了图灵完备的可编程性，使开发者能够构建更复杂和创新的跨链应用。
• 与重要 DeFi (dYdX、Lido 等) 和企业合作伙伴 (Visa、Microsoft、JP Morgan 等) 的重要整合表明人们对 Axelar 技术的认可和采用正在增加。
• 通胀率已经从 11.5% 降至 4.8%，预计将进一步降低，改善了代币的供需动态。
• $AXL 用于 Gas、权益投入和治理。即将提出的提案将引入一种燃烧 Gas 的机制，可能使其成为一种通货紧缩的代币。

背景

Axelar 于 2020 年推出，旨在实现以太坊与其他链之间的无缝互操作性。最初的愿景已经考虑到超越简单的资产转移，旨在成为用于在网络间传输任意数据的可编程互操作性中枢。

Axelar 核心团队由密码学、共识机制和分布式系统方面的专家组成。联合创始人包括 Sergey Gorbunov 和 Georgios Vlachos，他们两人也是 Algorand 的创始成员之一。

迄今为止，Axelar 已筹集超过 6500 万美元。在最近的 B 轮融资中，该项目以 10 亿美元的估值融得了 3500 万美元的投资，获得了 Polychain Capital、Dragonfly 等知名投资者的支持。

概述

Axelar 是一种设计用于实现跨链互操作性的 DPoS (委托权益证明) Layer 1 网络。它利用一组验证者网络和一组连接 Axelar 网络与外部链的 Gateway 智能合约，在枢纽和辐射模型中连接各外部链。

来源: Axelarscan – 中心和辐射拓扑结构为每个定制链隔离风险，并提供比点对点架构更有效的连接。

Axelar的基础设施配备了全面的开发者工具套件，可以在整个堆栈上进行定制，无供应商锁定，并充当一个中立的互操作性解决方案。

最近，提案195在主网上启用了Axelar虚拟机，将Axelar转变为一个跨链可编程层。这使开发者能够部署合约并在本地构建跨链逻辑。

来源：Axelar博客- Axelar VM帮助开发者自动化复杂的多链部署，就像他们在单一链上构建一样。

对外部链的支持从2023年第一季度的34个增长到一年后的64个，今年第一季度又增加了9个链，包括Blast，Fraxtal和Dymension。 展望未来，Axelar正在开发一种名为Interchain Amplifier的组件，以无需许可地增加支持链的数量。 这将是保持竞争力并继续扩大每次新集成所产生的费用的关键。

来源：Axelar 博客 – Interchain Amplifier（跨链放大器）提供了一种简单且无权限的方式，将新链与Axelar 网络连接起来。

Axelar 还积极致力于Interchain Maestro（跨链大师）的开发，它将成为一个核心基础设施，帮助开发者更高效地管理他们的跨链部署。就像 Web2 中的 Kubernetes 一样，跨链大师是一个编排工具，允许开发者一次构建，到处运行，通过单一交易统一地管理不同网络上的工作负载。

最后，Axelar 的互链代币服务 (ITS) 允许 ERC20 代币发行者创建维持其原生特性的互链代币，同时在多条链上扩展功能。

这些技术 – Axelar VM、跨链放大器、跨链大师和ITS – 共同将Axelar 的能力从简单的消息传递扩展到一个完全可编程的跨链层，使其成为在互操作性竞赛中成为领先平台之一。

行业展望

跨链之间的流动性碎片化带来了挑战，因为更多参与者相互竞争。同时，这也代表着此赛道中存在一个巨大的机会来解决跨链互操作性问题。

尽管安全性一直是行业主要关注的焦点（过去出现过像Wormhole 的 3.25 亿美元漏洞事件等大型事件），但像开发成本、经济可行性和集成的复杂性等其他关键方面也必须得到解决，以实现该行业的全部潜力。

对区块链连接性的需求呈指数增长。在 1,000 多个现有网络中，由于所需连接数量庞大，实现成对连接是不切实际的。这种复杂性凸显了更高效的连接模型的必要性，例如Axelar 使用的中心辐射型方法。

来源：Axelar博客-网络中的中心枢纽就像路由器一样，以一种更经济且安全的方式转发消息。

Axelar的中心枢纽模型提供了一种可扩展且经济可行的解决方案。与LayerZero等平台使用的点对点方法不同，该方法需要在链之间建立大量直接连接，中心枢纽模型使单个连接能够促进与所有其他连接网络的交互。这种模型可线性扩展，降低了复杂性和成本，同时简化了监控、安全性和升级。

来源：0xpostman 的 Medium 博客文章 – 从规模上看，点对点（成对）网络中所需的跨链通信通道数量比 Hub & Spoke 网络中的要大得多。

可编程互操作性是 Axelar 的另一个关键优势。除了基本的跨链和资产转移之外，Axelar 还允许开发者跨多个网络执行智能合约和 dApp。这种方法在 Axelar 虚拟机的驱动下促进了无缝扩展并简化了链间部署。

来源：Axelarscan – Axelar 的收入和手续费随着链的数量增加以及 $AXL 价格的扩大而增加。

安全的区块链互操作性的重要性得到了强调，这一点可以从 Axelar 与主要企业和机构的合作伙伴关系和整合记录中看出。例如，Ripple 使用 Axelar 将 XRP 账本与更广泛的加密生态系统连接起来，Lido 已经选择了 Axelar 作为 $wstETH 在 BNB 上的跨链提供者，Immutable zkEVM 采用了 Axelar 作为其规范以太坊跨链桥，JP Morgan 的 Onyx 利用 Axelar 实现与 Provenance 区块链区提供的私有和许可区块链的互操作性，德意志银行与 Axelar 合作开发符合规定的资产代币化应用程序。

论点

在宏观层面上，区块链互操作性和链抽象正成为关键趋势。能够无缝连接和跨越不同的区块链网络进行通信变得越来越关键。这个故事将焦点放在像 Axelar 这样的项目上，其代币已经有很长一段时间可以流通，并且具有略高于 58% 的市值/全面稀释估值比率，全面稀释估值略高于 10 亿美元。作为参考，Wormhole 的 $W 全面稀释估值为 58 亿美元，只有 18% 的代币在流通中。

资料来源：Kaito – 就用户心智占有率而言，“链抽象”一直是增长最快的叙事之一，从年初的不到 0.1% 到 2024 年第一季度末略高于 0.6%。

由于市场预计 ZRO 将以数十亿美元的估值推出，Axelar 作为一个强大但不为人知的互操作性解决方案脱颖而出，很可能在 5 月 28 日推出 Stargate v2 后（这将先于 $ ZRO 的 TGE）。我们的观点是，Axelar 作为二阶衍生品很有可能受益，并在 3 月份币安上市后，随着市场情绪的变化和预期的调整而引发重新定价。

来源：Kaito – LayerZero的知名度随着我们即将到来的空投而飙升。

值得一提的是，Axelar在许多企业合作伙伴关系中处于领先地位，这进一步巩固了它在市场上的地位，并提高了在市场中的可见度和信誉。

此外，$AXL的年通胀率从2023年第四季度的11.5%降至5.2%，并进一步降至2024年第一季度的4.8%。除了用于验证者奖励的通货膨胀外，$AXL的初始供应量为10亿代币已经超过了四年的解锁计划的一半。

资料来源：Token Unlocks – 流通市值将继续增长，但增长速度是受控和可预测的，直到 2025 年。

2024 年第一季度，Axelar 市值环比增长 98%，代币价格上涨 69%。这种差异主要是由于流通供应量增加了 18%，凸显了行权计划的影响。然而，随着通货膨胀持续下降以​​及销毁机制作为 2024 年路线图的一部分实施，我们预计供需之间将出现更有利的平衡，这将对 $AXL 的价格产生积极影响。

催化剂

最重要的催化剂将是gas机制，目前这是 2024 年路线图的优先事项。随着更多链的添加和交易量的持续增长并抵消剩余的通货膨胀，这可以将 $AXL 变成通缩代币。

资料来源：Coingecko – 通过在市场上停留更长时间，$AXL 可以避免对低流通量和高 fdv 代币的持续担忧。

不同声音

短期内值得注意的是，5 月 27 日解锁了 2477 万美元 AXL，约占总供应量的 2.5%。这相当于约 2261 万美元（占市值的 3.7%）。然而，我们预计每个月 27 日都会发生类似规模的每月解锁，这减少了不确定性。

来源：Dropstab – 接下来没有太大的变化，线性解锁增加了更多的可预测性。

特别是，如果 LayerZero 的推出占据了市场大部分注意力，存在的风险是它不会向同一市场领域的其他项目渗透。此外，$ZRO 代表了一个非常大的竞争对手进入市场，这可能会从 Axelar 那里夺走市场份额。

如果像 Wormhole 或 LayerZero 这样的竞争对手开始获得重要的合作伙伴关系，从而使 Axelar 的产品黯然失色，我们也将开始失去重新定价的有利条件和催化剂。随着 $AXL 在币安上市，我们也失去了利用大幅快速上涨的机会。

重要的是，我们还将监控开发者的保留以及 AVM 的采用情况。现在 $W 和 $ZRO 都将在市场上交易，这变得越来越重要。

最后，全球市场的任何下行或不利条件都可能将价格推向下行。随着我们催化剂的耗尽，市场上长时间的冷漠可能会对购买 $AXL 的需求产生负面影响。

结论

我们认为，与 $W 和 $ZRO 等竞争对手相比，目前市场对 $AXL 的定价效率明显偏低。Axelar在利用链抽象化和互操作性的宏观趋势方面处于有利地位。凭借战略整合、强大的企业合作伙伴关系以及代币经济的顺风，我们希望看到知名度的提高和市场情绪的积极转变，而不是市场份额被 Wormhole 或 LayerZero 等竞争对手夺走。

参考资料

• Website
• Whitepaper
• Docs
• X (Twitter)
• Discord
• Blog
• Breakdown (Revelo Intel)
• AxelarScan
• Statistics
• Roadmap 2024
• Ecosystem
• Enterprise
• Staking
• Featured Integrations
• Supported Chains
• Squid Liquidity Router
• Deutsche Bank joins Project Guardian to explore asset tokenization
• Honk if you like hub and spoke by 0xpostman (Medium)
• $AXL (Coingecko)
• $AXL Unlocks (Token Unlocks)

披露

我们与 Axelar 从未有商业关系，这份报告没有以任何方式付费或委托。

我们团队的成员，包括直接参与以上分析的人员，可能持有所讨论代币的仓位。

此内容仅供教育目的，不构成金融或投资建议。你应该进行自己的研究，只投入自己能够承受的资金。我们是一个研究平台，不是投资或金融顾问。

本文信息来源：revelointel