本文编译自：decentralised  作者：Saurabh Deshpande

省时阅读——AI总结 摘要

这篇文章探讨了Bitcoin的跨链资产转移中使用的三种桥接模式：无信任桥、有信任最小化桥以及托管桥，重点分析了BitGo和BiT Global在WBTC管理中的争议。这种控制权变更引发了关于去中心化和安全性的担忧，通过对tBTC的分析，文章倡导去中心化的解决方案，这些方案通过改进用户体验以推动其采用，并涉及竞争者在这一领域的新动向。

关键点

文章介绍了无信任桥、有信任最小化桥以及托管桥在跨链转移中的角色和挑战。

BitGo与BiT Global的合作引发了关于WBTC控制权转移的安全担忧。

由于孙宇晨的间接影响，BiT Global 在控制WBTC的安排中存在中心化风险。

尽管BitGo在WBTC市场占主导地位，但由于铸造和赎回活动的减少，收入下降。

新参与者如Coinbase和21Shares进入市场，试图通过现有的收入流补贴其包裹比特币服务。

tBTC作为一种去中心化和信任最小化的替代方案，被认为更具抗中心化风险。

去中心化解决方案的成功依赖于改进用户体验，以降低技术门槛并增加流动性。

全文：👇🏻

在《分层比特币》这篇文章中，我介绍了三种类型的桥梁：无信任桥、信任最小化桥和托管桥。这些桥梁是跨链资产转移的支柱，特别是对于比特币。在进入今天的故事之前，这里快速回顾一下：

无信任桥就像链与链之间的门户，提供最高级别的安全性，因为它们不依赖任何中心权威。然而，目前它们并不实用，主要是因为比特币作为源链，无法验证其网络之外发生的事件。例如，比特币无法本地验证以太坊上发生的事件，这限制了无信任桥的可行性。

然而，托管桥使用一个中心化的提供者来管理资产转移。这些提供者在比特币网络上保管用户的比特币(BTC)，并在像以太坊这样的目标链上铸造合成代币或包裹代币。虽然设置和维护都很简单，但托管桥引入了明显的风险，因为它们依赖于一个单一的可信方，这就成为了一个潜在的失败点。

信任最小化桥试图结合这两种模式的最佳特性。与其依赖单一实体持有用户的BTC，它们涉及多个信誉良好的实体来存储和管理资产，在安全性和实用性之间提供平衡。这些桥梁采用去中心化机制，以减少任何单一实体失败或恶意行为的风险。

今天的重点是围绕着作为 Wrapped Bitcoin (WBTC) 托管方的 BitGo。WBTC 是使用最广泛的比特币包裹形式之一，特别是在与以太坊虚拟机(EVM)兼容的链上。它一直是以太坊上占主导地位的包裹比特币形式，使 BTC 持有者能够参与以太坊的 DeFi 生态系统。除了 WBTC，还有其他形式的包裹比特币，如 tBTC、renBTC、HBTC 和 imBTC，它们也在各种生态系统中使用，但没有一个能达到 WBTC 的规模。

与魔鬼做交易?

2024年8月9日，WBTC的主要托管人BitGo宣布与BiT Global建立合作关系。这不仅仅是一次常规的商业合作，它涉及到对WBTC多重签名钱包控制权的重大转变，这在加密社区中引起了重大关注。

根据新安排，BiT Global将控制保护WBTC的2-of-3多重签名钱包中的三把钥匙中的两把。简单来说，BitGo在实际操作中会变得无关紧要，因为BiT Global将对WBTC持有大多数控制权。这引发了对中心化的担忧和安全漏洞的担忧，尤其是考虑到孙宇晨与BiT Global的关系。在社区的强烈反对后，有一个新的提议称BitGo将保留两把钥匙的控制权。然而，关于孙宇晨参与的问题仍然存在。

BiT Global引用了香港的法律要求为此举辩护，表示没有单一股东可以拥有公司超过20%的控制权。企业登记记录显示，所有五个列出的股东共享同一个英属维尔京群岛地址。这引发了人们对孙宇晨尽管未正式列名，但仍对BiT Global有不成比例影响的怀疑。尽管没有直接证据，但间接证据在社区中引发了关于这种新结构中真正去中心化程度的严重质疑。

在加密领域，中心化是一个严重的问题，尤其是当涉及到比特币这一金融主权和去中心化的象征时。通过将控制权交给BiT Global，WBTC现在面临更高的监管风险。一旦出现任何涉及孙宇晨或BiT Global的法律问题，WBTC持有者可能会发现他们的资产被锁定、没收或以其他方式受到损害。

BitGo的动机：市场主导地位还不够

乍一看，BitGo决定放弃控制权似乎令人困惑，尤其是因为WBTC在以太坊上的包裹比特币市场中占据了超过95%的份额。拥有如此压倒性的市场主导地位，为什么要放弃控制呢?

答案在于BitGo的WBTC收入模式，这种模式依赖于从代币的铸造和赎回活动中产生的费用。仅仅是代表用户持有WBTC并不收取费用。然而，铸造和赎回活动在过去几年中已经停滞不前。虽然WBTC仍然被广泛持有，但缺乏流动性可能导致BitGo从这项服务中获得的收入下降。

这个情况突显了一个重要点：市场主导地位并不总是意味着盈利。BitGo对WBTC市场的控制并不一定说明它在财务上蒸蒸日上。随着铸造和赎回的减少，该平台从WBTC中获得的收入正在缩减，这可能是BitGo决定与BiT Global合作的一个因素——也许是为了减轻一些运营负担，同时寻求其他收入来源。

这一情况也对其他项目提出了警示：控制市场的大份额不能保证持续成功，除非该模式是有利可图的。盈利策略需要不断与用户参与保持一致，以确保长期的可持续发展。

新玩家努力充分利用局势

随着BitGo与BiT Global的合作，包裹比特币市场中新玩家正在崛起。值得注意的是，Coinbase已经宣布计划推出自己的包裹BTC，而21Shares已经在以太坊上发布了一个版本。这些机构玩家进入这个领域的收入模式类似于BitGo，依赖于包裹BTC的铸造和赎回费用。

然而，有一个关键区别。像Coinbase和21Shares这样的公司已有现有收入来源可以补贴这些业务。包裹BTC的铸造和赎回可以作为其核心业务的附加服务，而不是主要收入来源。与BitGo不同，这使得它们可以进入这一领域而无需将即时盈利放在首位，而BitGo的收入高度依赖于WBTC。

这些新参与者也预示着市场的变革。随着机构玩家的加入，他们为包裹比特币的概念带来了更大的可信度。然而，他们的托管模式虽然符合传统金融的惯例，仍可能引入与WBTC相同的中心化风险。

tBTC的替代方案

与这些托管模型相反，由Threshold Network开发的tBTC提供了一种信任最小化、去中心化的替代方案。tBTC使用密码学来保障比特币存款安全，需要去中心化运营商的阈值多数来管理这些打包资产。与WBTC相比，这种模型更能抵御中心化风险。像Botanix这样的新参与者也采用了类似的设计。

tBTC的运作方式是：由一个随机选择的小组管理比特币存款，确保没有单一实体拥有过多控制权。这些运营商必须达成共识才能采取任何行动，且选择过程定期轮换，确保没有一个小组可以控制资金。这个结构与WBTC形成鲜明对比，在WBTC中，BiT Global技术上可以用两个签名移动用户的BTC——而这两个签名都由同一个组织控制。

tBTC采用的信任最小化模型有几个好处。最显著的特点是：

去中心化：没有单一实体控制系统，从而降低审查或资产没收的风险。

透明度：所有铸造和赎回活动都在链上进行，让用户完全可见。

生态系统支持：像Mezo和Acre这样的项目正在基于tBTC构建，扩展其在DeFi中的作用和效用。

与WBTC不同，tBTC不需要通过铸造和赎回费用来产生收入。相反，更广泛的Threshold Network生态系统提供了财务可持续性，而不需要tBTC承受不断盈利的压力。

我之所以这么说是因为Mezo就像是一个以太坊L2.用户需要支付费用来访问Mezo上的产品。这些费用会分配给MEZO和BTC的质押者。这种机制不仅激励了网络参与，还创造了与Mezo产品使用相关的可持续收入模型。这是Thesis生态系统的收入来源之一。

类似地，生态系统的另一个收入来源可以是由Acre产生的质押收益。Threshold Network为tBTC提供的铸造/赎回功能代表了Thesis服务产品中的纵向整合。这种整合允许Thesis在多个点上捕获价值，从初始铸造到DeFi产品使用，创造一个更强大和可持续的商业模式。

释放比特币在DeFi中的潜力

在关于托管与去中心化解决方案的辩论中，常常被忽视的一个因素是用户体验(UX)。去中心化对于长期可持续性至关重要。然而，如果使用像tBTC这样的去中心化解决方案的过程过于复杂或耗时，用户可能会倾向于选择更简单的托管模式，如WBTC。

更流畅的用户体验可以

通过降低用户的技术门槛来增加采纳率。

随着更多用户参与铸造和赎回，提高流动性。

吸引重视易于集成到其系统中的机构投资者。

要让像tBTC这样的去中心化解决方案取得成功，改进用户体验是至关重要的。目标是提供去中心化的优势，同时不让用户被复杂性所淹没。能够达到这种平衡的解决方案很可能会随着时间的推移获得最大的采用率和流动性增长。

tBTC的接受度逐步提高

尽管面临挑战，tBTC在DeFi领域仍稳步获得关注。一个重要的里程碑是Aave，这是最大的去中心化借贷协议之一，接受了tBTC作为抵押品。这一举措证明了DeFi生态系统对去中心化、信任最小化解决方案的信任。

此外，作为去中心化金融的先驱，MakerDAO已移除WBTC作为抵押品，原因是对其日益增加的中心化表示担忧。现在有一个提议将tBTC添加为DAI(一种稳定币)的抵押品，进一步巩固tBTC作为托管比特币包裹的去中心化替代品的地位。此外，Curve已将tBTC整合为crvUSD的抵押品，进一步丰富了tBTC在DeFi生态系统中的应用。

为了进一步激励这种转变，Threshold网络正在wbtc.party上资助从WBTC向tBTC的迁移。任何签署承诺并转换为tBTC的人，不仅可以获得在转换过程中产生的燃气费和滑价补偿，还可以获得15万美元tBTC奖励池的一部分。所以，转换到去中心化的比特币包裹还可以赚钱!更多关于激励计划的信息可以在这里找到。

随着越来越多的协议接受tBTC作为抵押，一个网络效应开始形成。增加的抵押接受度带来了更多的收益机会，鼓励用户铸造tBTC并参与更广泛的DeFi生态系统。这个反馈循环最终可能会使tBTC的流动性和使用量呈指数级增长，特别是在用户优先考虑去中心化和安全性而非便利性的情况下。

PvP还是PvE?

虽然包裹比特币解决方案之间的竞争十分激烈，但更大的图景揭示了一个巨大的、未开发的机会。目前，所有包裹比特币代币加起来仅占比特币总供应量的不到1%，这意味着99%的比特币，价值超过1.1万亿美元，尚未被DeFi利用。

真正的机会不在于争夺WBTC的市场份额，而在于解锁这庞大的未桥接比特币池。能够为比特币持有者提供最佳用户体验以参与DeFi的协议将成为最终的赢家。

像Thesis这样的项目，通过其Mezo和Acre计划，已经在简化比特币在金融中的使用。你可以在这里阅读所有相关信息。

最终，包裹比特币的未来将不由当前的市场份额决定，而是由解决方案如何有效地开发99%的未利用比特币来定义。成功实现这一扩展的协议很可能会引领市场。

期待利用BTC