标普 500 企业向投资者预警：SEC 备案文件显示投资回报可能永远无法实现
尽管美国大型企业在公开场合对人工智能带来的商业机遇持乐观态度，但在正式财务申报文件中，它们正越来越多地将 AI 列入必须披露的重大风险清单。
研究机构自治研究所的报告显示，过去一年里，标普 500 指数成分股中有四分之三的企业更新了官方风险披露内容，对 AI 相关风险因素进行了详细说明或补充阐述。
该机构通过对标普 500 强企业提交给美国证券交易委员会(SEC)的 10-K 表格进行分析得出上述结论。按规定，这些企业需在表格中列明可能对其业务及财务状况产生负面影响的所有重大风险。
这些风险因素的表述往往趋于保守，更多反映的是企业对商业环境外部影响因素的警觉意识，而非对迫在眉睫威胁的精确评估。不过自治研究所指出，投资者会密切关注这些风险因素的变动，因为即使细微的修改也可能成为新兴隐忧或战略重点演变的前瞻信号。
调查发现，所有行业领域中，超半数企业在过去一年扩大了人工智能风险披露范围，其中信息技术行业在 AI 相关风险披露方面的增幅最大，金融和通信服务行业紧随其后。
自 2022 年底 ChatGPT 大语言模型 (LLM)发布以来，人工智能的热潮始终围绕着”自动化将提升组织效率并催生新商业模式”的承诺，特别是近期围绕” 代理型 AI“的讨论更是甚嚣尘上。
但报告指出，伴随这些益处而来的是日益增长的风险集合，包括伦理隐忧、监管审查、安全漏洞以及潜在运营中断等问题。
例如，研究发现 193 家标普 500 企业（占比 39%）加强披露了关于不法分子可能利用 AI 实施威胁的风险，包括数字身份伪造、虚假信息制作传播以及恶意代码生成等。
报告援引 Salesforce 截至 2025 年 1 月的 10-K 表格称：”随着我们市场影响力的扩大，可能面临更多网络攻击或安全威胁风险。随着包括生成式 AI 模型在内的人工智能技术快速发展，威胁行为者正利用这些技术创造新型复杂攻击手段，这些攻击日益自动化、精准化、协同化，防御难度不断加大。”
深度伪造成为特别关注点。过去一年提及数字篡改图像/视频/音频威胁的公司数量翻倍有余，这类技术能逼真模仿真实人物。报告指出，标普 500 成分股中最早提及深度伪造威胁的是 2019 年的 Adobe 和 Marsh McLennan 公司，距该术语诞生仅两年。
Autonomy Institute 指出，许多重金投入 AI 的企业并未获得明确投资回报。在这 500 家企业中，有 57 家（11%）明确警告可能永远无法收回 AI 投资成本，或实现预期收益。
现阶段量化实际收益仍存在困难，报告警告称，若继续维持当前投资水平可能难以为继。
欧盟《人工智能法案》同样引发美国大企业高度关注，企业对合规负担和潜在经济处罚的担忧与日俱增。尽管目前尚未有企业因欧盟立法面临罚款或诉讼，但报告作者指出，已有早期案例显示美国当局开始就车辆等高危领域使用 AI 的情况对企业展开调查和诉讼。
令人意外的是，Autonomy 研究所发现标普 500 指数成分公司中仅 19%扩大披露了与 AI 技术应用相关的数据隐私和知识产权风险，尽管对于依赖 OpenAI 或 Anthropic 等第三方 AI 供应商的企业，这些风险被描述为”尤为严峻”。
以 GE 医疗为例，该公司警告称其对支撑生成式 AI 模型的知识产权可能仅享有有限权利，这将影响其”独立验证模型可解释性、透明度及可靠性”的能力。
许多企业担忧对 AI 供应商的运营依赖——一旦服务中断将导致业务瘫痪，同时涉及 AI 厂商的法律纠纷与网络安全问题也被视为潜在风险。尤其值得注意的是，AI 能力集中于少数供应商手中的现状正演变为日益严峻的威胁，这些掌握核心技术的实体正成为攻击者极具吸引力的目标。
报告指出，面对这些脆弱性，众多企业正通过多元化 AI 工具链和投资自主技术能力等策略，试图对冲过度依赖的风险。
尽管如此，企业界的担忧与公众舆论焦点存在显著差异。例如关于 AI 导致失业的讨论几乎未见，商业机构更关注 LLMs 在运行过程中可能损害其商业利益或泄露敏感专有数据的风险。
“这项新研究通过深入媒体常见表面论述之下的真相，揭示了 AI 对企业界的真实影响，”自治研究所首席执行官威尔·斯特朗评价道。
“这些并非杞人忧天——企业正白纸黑字地记录着它们对盈利底线、竞争力和法律地位的切实威胁。令人震惊的是，此类担忧正以惊人速度蔓延。”®