从实验室图纸到工程招标，高温超导带材先卡在公里级一致性上
当可控核聚变装置从实验室图纸走向工程招标，最先被卡住的往往不是等离子体物理，而是一卷卷需要在强磁场、极低温与公里级长度上保持性能一致的高温超导带材。2026年10月26日，上海量晶万维科技有限公司（简称量晶科技）宣布已连续完成天使轮、天使+轮及Pre-A轮数亿元融资。这家成立于2025年5月的公司，把首个量产节点压在了2026年4月：首条产线搭建完成并开始试生产。对下游核聚变企业而言，这意味着一家新的国产带材供应商进入送样与交付序列；对量晶科技自身而言，它需要在行业判断中的2027年采购窗口到来前，证明自己不只是实验室技术的延伸。
据投资界报道，公司称本轮Pre-A轮融资由深创投领投、国新基金联合领投，多家产业方及知名财务投资机构参与。天使轮、天使+轮分别由启赋资本和临港数科、中核基金和中车转型升级基金领投，上海未来产业基金联合领投。公司通稿列举的股东包括浙能基金、东方江峡产投、紫金矿业、普洛斯隐山资本等产业资本，以及上海国投孚腾资本、元禾控股、元禾原点、尚颀、英诺、东方嘉富、险峰、彼岸时代、洪泰、鸿富、南山战新投、南创投、茅台基金、国泰海通、清科控股、贞吉资本等机构。炬光为先担任长期牵头财务顾问。
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 公司 | 上海量晶万维科技有限公司（量晶科技） |
| 轮次 | Pre-A轮（合并披露天使轮、天使+轮及Pre-A轮） |
| 金额 | 数亿元（三轮累计） |
| 投资方 | Pre-A轮由深创投领投、国新基金联合领投；天使轮、天使+轮分别由启赋资本和临港数科、中核基金和中车转型升级基金领投，上海未来产业基金联合领投；股东矩阵包括上海国投孚腾资本、元禾控股、元禾原点、尚颀、英诺、东方嘉富、险峰、彼岸时代、洪泰、鸿富、南山战新投、南创投、茅台基金、国泰海通、清科控股、贞吉资本、浙能基金、东方江峡产投、紫金矿业、普洛斯隐山资本等 |
| 总部 | 上海 |
| 创始人 | 核心技术源自上海交通大学物理与天文学院李贻杰教授团队；CEO吴祥为上海交大物理学博士 |
| 官网 | 未披露 |
把镀膜从八层压到六层，PLD路线在成本表上重新算账
量晶科技选择的是脉冲激光沉积（PLD）技术路线，生产第二代高温超导带材（REBCO），并同步布局铁基超导带材。据投资界报道，公司称其围绕超导靶材、产线装备、生产工艺完成全链条自研，通过工艺创新将镀膜工序由8层精简至6层，并借助提升激光器利用率、扩大镀膜恒温区域等手段，使单条产线生产效率达到同行2—3倍。
PLD路线在高温超导带材制备中并不以成本低廉著称，激光器设备投入与运行成本长期是产业化障碍。量晶科技给出的应对逻辑是两条：一是提高设备利用率以摊薄单位成本，二是推进激光器国产化合作。据投资界报道，公司称国内600W大功率准分子脉冲激光器已进厂，预计2026年11月底上机试用。截至本次披露，上机试用尚未完成，实际运行稳定性与带材性能影响仍待产线数据检验。
原材料端的成本控制同样被公司列为关键。据投资界报道，公司称其自制超导靶材适配自身PLD工艺，实际性能优于日本进口靶材；同步推进不锈钢基带国产化，有望使该部分成本降低至少一半，该目标尚未兑现；全套产线装备由团队自主设计搭建，产线建设成本相比外购方案下降50%以上。其中“优于日本进口靶材”未披露具体性能指标、测试条件或对比样本。若产线建设成本降幅属实，对一家成立仅一年多的公司而言，意味着其资本开支效率显著高于外购整线方案，这在本轮融资的资金规划中会直接体现为扩张速度。
3000公里年产能与80%良率，离批量交付还差哪几步
据瑞财经报道，海桐国际创新中心发布的信息显示，2026年4月，量晶科技第一条产线搭建完成，打通全流程工艺并开始试生产，首条产线产能预计达3000公里/年，良率达80%。该数据由孵化方海桐国际创新中心发布，瑞财经转引，属于利益相关方口径。3000公里/年的产能对应的是单条产线设计值，80%良率则指向试生产阶段的工艺稳定性。
在高温超导带材行业，良率与产能需要放在“整卷连续性能”的约束下理解。带材不是按片交付，而是按公里级卷材交付。据投资界报道，公司称其自研高场条件下公里级超导带材在线连续检测系统，实现整卷带材完整性能检测，并声称打破行业抽样检测的局限；该说法尚无独立验证。若成立，意味着量晶科技试图把质量验证从统计抽样推进到全检，对下游核聚变装置所需的批次一致性有直接价值。
量晶科技CEO吴祥在公司对投资界的表述中称：“超导带材生产链条长，任何一道工艺波动，都会影响最终批量交付。产业化竞争力来自大量工艺细节的持续打磨，无数微小改进叠加，构筑难以复制的系统化壁垒。”这段话承认了工艺波动对交付的直接影响，也说明公司当前的核心任务并非技术原创性，而是把试生产良率转化为可重复的批量交付能力。首条产线80%良率与3000公里/年产能是试生产起点，但公司未披露该良率对应的整卷长度、检测标准或客户验收记录，因此无法判断其距离核聚变装置要求的批次一致性还有多远。
送样几乎覆盖全部核聚变企业，但订单规模仍是模糊地带
据投资界报道，公司称量晶科技将可控核聚变作为首要切入赛道，产品已向国内几乎全部核聚变企业完成送样，部分客户完成测试并签署订单。这是本次披露中最接近商业化验证的信息，但也是最需要拆解口径的表述。“几乎全部”未给出企业数量或名单，“部分客户”未披露订单金额、带材长度或交付时间。对一家成立一年多的材料公司而言，送样是客户验证的起点，签署订单则意味着至少进入小批量采购阶段，但两者之间的转化率与订单规模均未公开。
据投资界报道，行业判断2027年核聚变领域有望迎来大规模采购窗口，单台核聚变装置带材需求可达上万公里。若按单台装置上万公里需求计算，量晶科技当前3000公里/年的单条产线产能，仅能覆盖单台装置需求的三成左右。这意味着即便采购窗口如期打开，公司也需要在2027年前完成产线扩张，否则将面临有需求但无产能的错配。据投资界报道，公司称本轮融资完成后计划将现有1条产线拓展至2—4条。按孵化方披露的首条产线3000公里/年产能线性推算，2条产线对应约6000公里/年、4条对应约12000公里/年，这是编辑测算，未考虑良率爬坡与工艺复制损耗。
更现实的约束来自客户验证周期。高温超导带材进入核聚变装置供应链，通常需要经过材料性能测试、短样测试、线圈级测试到整机集成验证的完整链条。据投资界报道，公司称“部分客户完成测试并签署订单”，但未披露测试层级。若测试停留在短样或材料级，距离整机批量采购仍有相当距离；若已进入线圈级或更高层级，则商业确定性显著增强。这一信息缺口使得“订单”一词的实际含金量难以判断。
产业资本入局，买的是材料产能还是核聚变供应链入口
以下为编辑基于公开信息的分析。本轮融资的股东结构呈现出明显的产业资本导向。中核基金、中车转型升级基金、浙能基金、东方江峡产投、紫金矿业、普洛斯隐山资本等产业方入局，据投资界报道，公司称这将为量晶科技对接核聚变、电力能源、高端装备制造等场景打开窗口。从投资逻辑看，编辑推测这些产业资本并非单纯财务投资，而是在布局可控核聚变与超导电力装备的上游材料供应节点。
中核基金与核工业体系的关联，使其投资高温超导带材企业具有明显的供应链卡位意义，这是编辑基于其股东背景的推测。中车转型升级基金则指向轨道交通磁悬浮与高端装备领域，与量晶科技未来向磁悬浮延伸的规划形成呼应。紫金矿业作为矿业资本入局，表面上与超导材料主业距离较远，编辑推测其可能更接近对战略性材料赛道的长期押注。普洛斯隐山资本通常聚焦物流与供应链基础设施，此次出现在股东名单中，公开材料未披露其投资逻辑。
需要区分的是，产业资本入局并不等同于订单承诺。据投资界报道，公司称产业股东的资源协同“有助于公司加速产品送样、测试验证与订单落地”，这是对公司与股东之间潜在协同的描述，而非已签署的采购协议。公开材料未披露量晶科技与上述产业股东之间的具体合作协议、采购意向或验证项目安排。
铁基超导的百米级样品，是技术储备还是下一代产品线
除REBCO高温超导带材外，据投资界报道，公司称团队已成功研发全球首条百米级铁基超导带材，布局下一代高场超导材料；该“全球首条”说法尚无独立第三方验证。铁基超导材料因其更高的临界磁场潜力，被视为未来高场磁体的候选材料，但其产业化成熟度远低于REBCO。
从产品节奏看，铁基超导带材在量晶科技当前业务中的角色更接近技术储备而非收入来源。公司通稿未披露铁基超导带材的送样、订单或产能计划，仅将其作为“下一代高场超导材料”的布局。这意味着在可预见的商业化周期内，REBCO带材仍是公司收入与产能的核心载体，铁基超导的价值兑现取决于下游高场磁体需求的成熟速度。铁基超导百米级样品目前没有对应的送样客户、测试项目或产能规划披露，其从样品到产品的距离尚无法从公开信息中评估。
数亿元融资的资本结构，与未披露的单轮金额
本次披露的“数亿元”是天使轮、天使+轮及Pre-A轮三轮累计金额，而非Pre-A轮单轮金额。公司未披露各轮具体金额、估值或股权/债务结构。这意味着外部无法判断Pre-A轮在资本结构中的实际权重，也无法计算公司估值变化。对一家成立一年多的公司而言，连续完成三轮融资且累计达到数亿元规模，说明其在短时间内获得了多轮资本注入，但单轮金额的缺失使得“Pre-A轮”的融资效率难以评估。
从投资方构成看，本轮Pre-A轮由深创投领投、国新基金联合领投。据清科控股消息（界面新闻转载），清科控股跟投本轮Pre-A轮。深创投与国新基金分别代表地方国资与国家级基金平台，其联合领投通常意味着对项目技术路线与产业化方向的政策性认可。但国资基金的决策逻辑与市场化财务投资存在差异，其投资时点并不必然对应商业回报的最优窗口。据投资界报道，公司称国新基金、深创投等国家级及地方国资平台的投资“助力企业扎根上海，布局先进材料未来产业”，这一表述更接近政策导向而非商业验证。
资金用途方面，据投资界报道，公司明确两点：一是将现有1条产线拓展至2—4条，二是搭建面向多应用领域的超导带材研发中心，面向下游不同行业客户提供定制化产品研发服务。产线扩张是资本开支的主要方向，研发中心则指向从核聚变单一赛道向超导电缆、AI数据中心供电、轨道交通磁悬浮、医疗设备、工业感应加热等领域的延伸。但据投资界报道，公司同时承认，核聚变之外的延伸并非简单复制现有产品，而是需要针对不同场景的工况与指标要求开展定制化研发。这意味着多应用领域的收入贡献在短期内难以规模化，资金使用效率将取决于核聚变主赛道的订单兑现速度。
2027年采购窗口的假设，与尚未跑通的验证链条
量晶科技的核心商业假设建立在2027年核聚变领域大规模采购窗口的行业判断上。据投资界报道，公司称未来五年核聚变项目建设将释放巨大市场空间。这一判断的合理性取决于两个前提：一是国内核聚变装置的工程进度是否按计划推进，二是高温超导带材在核聚变装置中的采购是否从研发试制转向批量招标。目前公开材料中，这两个前提均未获得独立验证。
从已披露的信息看，量晶科技的验证链条存在几个关键缺口。第一，据投资界报道，公司称产品已向国内几乎全部核聚变企业完成送样，但未披露送样后的测试通过率、客户反馈或复购情况。第二，据投资界报道，公司称部分客户签署订单，但未披露订单金额、交付周期或收入确认方式。第三，首条产线2026年4月开始试生产，良率80%的数据来自孵化方口径，尚无第三方检测或客户验收的公开记录。第四，PLD路线的成本优势建立在自制靶材、国产基带与国产激光器的组合上，但国产激光器尚未完成上机试用，基带国产化仍处于“有望实现”阶段。
这些缺口并不意味着公司能力不存在，而是说明当前公开信息不足以支撑对其商业化确定性的判断。投资界在报道中总结的风险包括：高温超导产业化技术迭代快，下游需求落地节奏存在不确定性；行业竞争加剧或影响客户拓展；规模化产能扩张与研发投入对资金有持续要求。这是媒体归纳，而非独立风险评估。对量晶科技而言，PLD路线的成本账能否算通，取决于600W国产激光器上机后的稳定性、自制靶材在连续生产中的性能一致性，以及不锈钢基带国产化从“有望”到“可用”的兑现节奏；这些环节的验证结果，将直接决定其2—4条产线扩张计划是复制成功还是复制风险。
从产业链位置看，量晶科技的价值取决于它能否在2027年采购窗口打开前，完成从“可送样”到“可批量交付”的跨越。公司CEO吴祥在公司对投资界的表述中称：“高温超导材料不只是单一材料产品，更是支撑多个前沿产业发展的底层基础设施。材料端的突破，能够向下传导，带动能源、高端装备等实体产业的创新发展。”这一判断成立的前提，是材料端首先完成自身的工业化验证。对量晶科技而言，真正的考验不在技术叙事，而在未来几个季度能否把送样覆盖转化为可核验的订单与交付记录。
验证边界与可复核指标
本文涉及的公司技术性能、成本降幅、产能良率与订单进展，均来自公司或孵化方单方面披露，尚无独立第三方验证。可复核指标及核验方法如下：客户名单与送样企业数量，可待公司披露或下游核聚变企业公开供应链信息后交叉核对；订单金额、带材长度与交付周期，可待公司后续融资披露或客户验收公告；第三方检测报告，可关注公司是否公开公里级带材在强磁场、极低温条件下的临界电流均匀性数据；良率复测数据，可待产线稳定运行后由客户或第三方机构出具验收记录；600W国产激光器上机试用结果，可关注2026年11月底之后公司是否披露运行稳定性与带材性能影响；不锈钢基带国产化成本降幅，可待公司披露供应商、采购价格或成本结构后验证。上述指标在本次披露中均未提供，因此本文对量晶科技商业化确定性的判断保持保留。
RecodeX 极客视：量晶科技用一年时间把上海交大的PLD技术推进到试生产，并让产业资本在核聚变采购窗口前提前卡位。首条产线3000公里/年与80%良率能否在2027年前复制到2—4条产线，是比融资额更值得跟踪的指标。在那之前，数亿元融资买到的是一张进入核聚变供应链的门票，而不是门票背后的座位。
信息来源
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