# SignalPlus 完成 5000 万美元 B1 轮融资，估值 5 亿美元：当加密衍生品交易基础设施迎来机构化时代，这家香港公司如何成为期权市场的「华尔街标准」
加密期权市场正在发生一场安静而深刻的结构性转变——机构资本大举入场，但底层基础设施却还停留在散户时代。2026 年 6 月，总部位于香港的机构级加密衍生品交易基础设施提供商 SignalPlus 宣布完成 5000 万美元 Series B1 融资，投后估值达 5 亿美元。本轮由 HashKey Capital 领投，BlockBooster 和 AppWorks 跟投，高盛担任独家财务顾问。这笔钱将用于加速全球扩张、推出 2.0 平台，并将自研 AI 引擎 QuantLab 正式整合进机构交易工作流——在期权这个最复杂、门槛最高的衍生品赛道，SignalPlus 正在用华尔街的标准重写加密世界的基础设施规则。
机构资金已经到位，但期权交易基础设施还停留在「散户时代」
2024 年以来，比特币现货 ETF 获批、各主要市场监管框架逐步清晰，大型对冲基金、做市商和资产管理公司开始以前所未有的规模布局加密资产衍生品。但这里存在一个结构性错配：机构客户需要的是机构级别的工具，而市场上绝大多数工具的设计逻辑仍然停留在散户层面。
传统金融市场花了数十年打磨出适合机构使用的衍生品基础设施——Bloomberg Terminal、ION、FlexTrade 这些系统能够在单一界面内支撑 7×24 小时的实时风险归因、跨账户头寸管理和情景压力测试。而在加密期权市场，现有工具普遍缺少精准的希腊字母（Greeks）实时计算、跨交易所统一风险视图，以及能够真正模拟极端市场状况下盈亏分布的「假设情景分析（What-if Analysis）」。
这不仅仅是功能上的缺口。对于做市商和机构交易台而言，缺少企业级的风险管理基础设施，意味着他们无法在波动剧烈的加密市场中全天候运营——这是一个结构性的业务限制，而不只是体验上的不便。
关键细节：加密期权市场的未平仓合约规模已突破数百亿美元，Deribit 一家交易所的日均成交量就可与传统中型股票期权交易所相提并论，但支撑这个市场运作的专业工具生态，与传统金融的成熟度相差十年以上。
把华尔街的「期权交易操作台」原样移植到加密世界
SignalPlus 由一支来自传统资本市场和企业技术领域的资深团队创立，其核心产品定位只有一句话：做加密市场的机构级期权交易操作台。
旗舰交易终端的能力边界与传统金融机构使用的专业系统高度对标：多交易所统一连接与订单管理、实时 Delta/Gamma/Vega/Theta 风险归因精确到每个到期日、支持跨资产结构的假设情景分析，以及面向做市商和中心化交易所的全天候自动化风险定价与结构化产品管理基础设施。这套系统超越了当前市场上任何现有替代方案的能力上限。
规模数据已经可以说明一切。2025 年第四季度，SignalPlus 平台成交量达到创纪录的 1600 亿美元，仅通过 Deribit 的 Block-RFQ 交易就接近 700 亿美元。平台终端成交量自 2023 年以来季度复合增速高达 74%，服务客户涵盖行业最顶级的做市商：Cumberland、FalconX 和 Galaxy Digital。过去 18 个月，公司市场份额增长超过 10 倍。
关键细节：Goldman Sachs 出任本轮独家财务顾问，这一细节极具象征意义——当华尔街最顶级的投行愿意为一家加密衍生品基础设施公司背书，本身就是机构化趋势加速的有力信号。
下一步，SignalPlus 将在 2.0 平台中推出自研的 QuantLab AI 引擎，将 AI 代理能力嵌入机构交易工作流——用户将能够在安全的交易环境中分析波动率市场结构、进行策略回测、生成可直接执行的交易模块，这在能力维度上远超任何现有经纪商的工作流水准。
正如 SignalPlus 联合创始人兼 CEO Chris Yu 所说：
「SignalPlus 创立时就有一个雄心勃勃的目标：成为连接数字资产与传统资本市场的领先基础设施桥梁，而这一旅程在每个周期都以严格的运营纪律为基础。这轮融资将推动下一个拐点——在监管框架日趋成熟的背景下巩固加密领域领导地位，将机构级基础设施延伸至传统金融，并推出 SignalPlus 2.0 平台，将 AI 代理能力引入每个用户都能访问的安全交易环境。」
「基础设施即服务」：锁定机构客户后，替换成本就是护城河
SignalPlus 的商业逻辑属于典型的 交易基础设施即服务（Infrastructure-as-a-Service） 模式，收入来源多元且具备强黏性：
这种模式的关键在于：一旦机构交易台完成系统集成、内部工作流与 SignalPlus 的 API 深度绑定，替换成本极高。Cumberland、FalconX、Galaxy Digital 这类顶级做市商的使用，本质上构成了对后续新机构客户的强背书——在 B2B 金融科技领域，客户名单的说服力远超任何市场营销。
在「无人区」建立护城河：竞争格局分析
加密衍生品专业基础设施目前仍是相对蓝海，竞争者可分为三类：
| 竞争类型 | 代表公司 | 局限性 |
|—|—|—|
| 传统 OMS 加密延伸 | ION、Itiviti | 主要面向传统金融机构，加密原生支持薄弱 |
| 交易所内置工具 | Deribit 内置界面、OKX Web | 受限于单一平台，缺少跨所风险视图 |
| 加密原生垂直工具 | Paradigm（大宗撮合）、Gravity | 聚焦特定场景，缺乏综合基础设施能力 |
| 综合机构级基础设施 | SignalPlus | 全栈覆盖，已成顶级做市商默认选择 |
SignalPlus 的核心优势在于：它是唯一一家既能提供机构级期权交易终端、又能向交易所授权风险管理基础设施的全栈供应商。随着向大宗商品结构化衍生品的扩张，它的定位正从「加密期权工具」升级为「跨资产机构级衍生品基础设施」，护城河宽度将进一步加深。
HashKey 为何要押注「加密市场的彭博终端」
HashKey Capital CEO 邓超（Deng Chao）在声明中的措辞极为清晰：
「数字资产市场正在进入机构成熟的新阶段，SignalPlus 已将自己确立为加密期权领域领先的基础设施提供商，提供了顶级机构在全球所要求的最高运营严谨性、风险管理和流动性标准。我们相信，下一波数字金融浪潮将在基础设施层决胜负，而在期权领域，SignalPlus 已经在定义这个标准……这一合作关系将是扩展 HashKey Group 产品版图、强化我们在机构数字资产生态系统领导地位的核心。」
这背后的投资逻辑高度结构化：随着监管清晰化在香港、新加坡、美国等主要市场加速推进，第二波真正意义上的机构资本将进入数字资产市场；这些资金的入场必然产生对专业期权交易基础设施的刚性需求。HashKey 选择在此时领投 SignalPlus，是对「机构化」这一不可逆趋势的基础设施层主动卡位。
BlockBooster 创始人兼 CEO Samuel Gu 亦表示：
「SignalPlus 恰好处于机构资本通过可信赖的企业级基础设施进入数字资产这一核心命题的交汇点……这项投资直接契合 BlockBooster 长期坚持的核心论点：机构资本将通过可信赖的企业级基础设施进入数字资产市场。」
值得注意的是，SignalPlus 的现有股东名单中还包括 腾讯（Tencent）及其他重量级科技与金融投资方，这一背书组合在整个加密基础设施领域并不多见，凸显出公司在机构信任度建立方面的先发优势。
这条路上，有三块绕不开的石头
尽管 SignalPlus 已建立明显的先发优势，在快速扩张阶段仍面临几个不可忽视的结构性风险：
⚠️ 监管碎片化风险：加密衍生品在不同司法管辖区的合规要求差异极大。香港、新加坡、欧盟 MiCA 框架之间的规则分歧，以及美国监管态度的不确定性，都可能影响 SignalPlus 的全球扩张节奏。一旦某个关键市场的监管突然收紧，客户的合规要求可能迅速改变平台的产品形态。
⚠️ 市场周期敏感性：衍生品平台的成交量与市场波动率高度正相关。熊市或长期低波动率环境下，期权交易量可能大幅萎缩——这直接传导至平台营收，对按量计费的风险引擎授权业务冲击尤为明显。74% 的季度 CAGR 背后有多大比例属于牛市溢价，仍值得审慎评估。
⚠️ 传统金融巨头的降维打击：随着加密衍生品市场规模越来越大，Bloomberg、Refinitiv 乃至大型投行自建的内部系统可能开始认真布局这一赛道。这些机构拥有现成的客户关系和监管背书，一旦决定发力，将对独立的基础设施供应商形成直接压力。
⚠️ 多资产扩张的执行风险：从加密期权向大宗商品结构化衍生品延伸，意味着完全不同的监管框架、定价逻辑和客户生态。技术迁移能力固然存在，但市场开拓、合规适配和人才储备的难度不可低估。「做对了一个市场」不等于「能快速复制到另一个市场」。
基础设施公司赢得的方式，从来都是「让对手没有机会替换你」
SignalPlus 的故事，本质上是一个关于「时机」的命题：在机构化浪潮到达之前把基础设施建好，让第一批大客户完成深度绑定，然后用客户的成功案例吸引下一批——这是金融科技基础设施公司经典的赢法，Bloomberg 如此，DTCC 如此，现在轮到有人在加密期权市场复制这条路径。
5000 万美元的 B1 轮融资之后，SignalPlus 手握三张牌：HashKey 的亚太生态资源与监管背书、Goldman Sachs 带来的传统金融机构客户通道、以及即将推出的 QuantLab AI 引擎。这三张牌的协同打法，决定了它能否在未来两到三年内，真正建立起超越竞争对手替换成本的护城河深度——届时，「加密时代的彭博终端」这个头衔，就不再只是比喻。