Broadcom 改写虚拟化收费规则后，一家格勒诺布尔公司等来了它的时刻
2023 年 11 月，Broadcom 完成对 VMware 的 610 亿美元收购。此后两年间，VMware 的许可模式从永久授权转向订阅制，产品线被重新打包，大量客户在续约时面对的是数倍于以往的成本。对于运行着成百上千台虚拟机的企业 IT 部门来说，这不仅是预算问题，更是一次被迫的架构抉择：继续留在 VMware 生态里承受不确定的涨价曲线，还是把关键工作负载迁移到一个尚未被验证的替代平台上。
法国格勒诺布尔的 Vates 把赌注押在了后者。这家成立于 2012 年的开源虚拟化软件公司，在 VMware 被收购后的市场震荡中获得了前所未有的关注。2026 年 10 月 6 日，Vates 宣布完成 3000 万欧元融资，投资方为欧洲风险投资公司 IRIS 旗下 Growth 基金，以及法国公共投资银行 Bpifrance 通过其 Large Venture 基金参与。这是 Bpifrance 通稿所称的公司首次对外融资，而 silicon.fr 将其表述为 série A。
这笔钱的规模在欧洲企业软件融资中并不算惊人，但它的时机和指向性足够明确：在一个被美国巨头主导了二十年的基础设施软件层，一家自 2016 年起持续盈利、从未接受过外部股权融资的法国公司，决定用外部资本换取速度。
| 字段 | 内容 |
|---|---|
| 公司 | Vates |
| 轮次 | A轮（silicon.fr 表述）；Bpifrance 通稿称“首次融资”；另有来源标注“轮次未披露” |
| 金额 | 3000 万欧元 |
| 投资方 | IRIS（Growth 基金）、Bpifrance（Large Venture 基金） |
| 总部 | 法国格勒诺布尔 |
| 创始人 | Olivier Lambert（CEO 兼联合创始人）；其他联合创始人姓名未披露 |
| 官网 | https://vates.tech/ |
一家盈利十年的公司，为什么现在才拿外部钱
Vates 的融资叙事里有一个反直觉的细节：这不是一家烧钱换增长的公司。据 Bpifrance 官方新闻稿披露，Vates 自 2016 年起实现盈利并自我融资，也就是说，在没有任何外部股权投资的情况下，它已经运转了整整十年。其市场总监 Marc-André Pezin 对 silicon.fr 的表述更为直接：“我们销售的是围绕软件的支持与服务，无论是否订阅，软件本身是相同的。这个模式让我们盈利了十年，IRIS 和 Bpifrance 选择投资的正是这个模式。”
这种“软件免费、服务收费”的开源商业化路径并不新鲜，但能在虚拟化这个重基础设施领域跑通并持续盈利，意味着 Vates 在获客成本和客户留存上已经建立了某种效率。问题在于，为什么一家盈利的公司要在此刻引入外部股东？Olivier Lambert 在 Bpifrance 通稿中的引语给出了公司口径的答案：“我们融资不是为了改变战略，而是为了加速我们从一开始就在执行的战略。这笔钱让我们能够更快地执行，在完全不同的规模上运作，同时不放弃我们的独立性，也不放弃造就我们成功的开源原则。”
从已披露的 2025 年增长超过 65% 和北美占营收近半这两个数据看，Vates 面临的不是生存压力，而是窗口期的执行力约束。VMware 客户在续约周期中的迁移决策往往集中在 12 到 24 个月内做出，如果 Vates 不能在北美和欧洲主要市场迅速扩大销售和技术支持覆盖，替代需求可能被其他竞争者截获。外部资本在这里的作用是缩短从“被列入候选名单”到“被选为替代平台”之间的转化周期。
XCP-ng 与 Xen Orchestra：开源虚拟化的“可逆性”卖点
Vates 的旗舰产品是 XCP-ng 和 Xen Orchestra。XCP-ng 是一个基于 Xen 虚拟机监控程序的开源虚拟化平台，Xen Orchestra 则是其管理界面和编排工具。两者的组合构成了一个完整的虚拟化基础设施栈，覆盖虚拟机创建、迁移、备份、监控和权限管理等核心功能。据 silicon.fr 报道，Vates 将其定位为帮助组织“保持对基础设施的控制、限制技术依赖、保留架构自由”的平台。
这套产品主张的核心关键词是“互操作性、可逆性与客户架构选择自由”。在 VMware 许可变局的具体语境下，可逆性意味着企业可以在不完全放弃现有架构的前提下逐步迁移工作负载，而不是被迫进行一次性的“大爆炸式”替换。这种渐进式迁移路径对于运行关键环境的大型集团尤为重要——它们不能承受核心业务系统在迁移窗口期出现任何闪失。
但需要明确的是，来源材料并未提供 XCP-ng 与 VMware vSphere 在性能基准、功能覆盖或迁移工具成熟度上的具体对比数据。Vates 进入 2026 年 Gartner 虚拟化 Magic Quadrant 的事实——据 Bpifrance 通稿披露，它是其中唯一上榜的法国厂商——只能说明其被纳入了分析师评估范围，不能等同于在“执行能力”或“愿景完整性”维度上超越了其他竞争者。Gartner 的象限位置未在来源中披露，因此无法判断 Vates 具体处于领导者、挑战者、远见者还是利基玩家象限。
从产业链约束的角度看，虚拟化平台的价值不仅取决于虚拟机监控程序本身的性能，还取决于其与存储系统、网络设备、备份软件、安全工具和云管理平台的集成深度。VMware 在过去二十年构建的生态壁垒，恰恰在于几乎所有企业级 IT 工具都默认支持 vSphere API。Vates 要在这个层面形成替代能力，需要让足够多的第三方厂商为 XCP-ng 提供原生支持，而这正是其宣布将“扩大合作伙伴生态”作为三大资金用途之一的现实背景。
“唯一法国厂商”的 Gartner 标签，与北美营收过半的张力
Vates 的客户结构呈现出一种有趣的错位。据 Bpifrance 通稿和 silicon.fr 报道，Vates 已获 1000 多家客户采用，覆盖约一百个国家，90% 的营收来自法国以外，其中北美约占其业务的一半。这意味着，这家被 Bpifrance 投资总监 Cindy Ung 称为“法国和欧洲技术冠军”的公司，其商业重心实际上早已不在欧洲。
这种营收地理分布对“数字主权”叙事提出了一个微妙的问题。Vates 的欧洲身份和开源定位确实构成了对 VMware 的替代性，但其最大的商业市场在北美。如果北美企业选择 Vates 的理由主要是成本控制和架构灵活性，而非地缘政治意义上的“主权”，那么“欧洲数字主权”这一标签在商业转化中的实际权重需要被更审慎地评估。Bpifrance 的投资逻辑——用 Cindy Ung 的话说，是“支持一个能够强化欧洲大陆数字主权的法国和欧洲技术冠军的崛起”——与 Vates 在北美市场的商业现实之间，存在叙事与营收结构上的错位。
从另一个角度看，北美营收占比高也可以被解读为一种验证：如果 Vates 能在 VMware 的本土市场获得客户，说明其产品竞争力不依赖地缘政治保护。但来源材料未披露北美客户的具体类型、客单价或留存率，因此无法判断这些收入来自大型企业还是中小型部署，也无法评估其续约质量。Vates 在 2026 年首次进入 Gartner 虚拟化 Magic Quadrant 且是唯一法国厂商这一事实，据公司披露，更多是一个市场可见度的信号，而非商业转化的直接证据。
3000 万欧元怎么花：技术、北美和渠道的三线作战
根据 Bpifrance 通稿披露的资金用途，Vates 将本轮 3000 万欧元投向三个方向。第一是加速新一代 Vates 平台的技术投入，重点覆盖性能、存储、安全、自动化和大规模虚拟化基础设施管理，并明确提及“工作负载演进与 AI 相关新需求”。第二是加速国际化，重点在北美和主要欧洲市场，强化销售与营销能力，以扩大对大型企业、公共机构和 service provider 的覆盖。第三是扩大合作伙伴生态，强化分销商、集成商、服务提供商和技术伙伴网络。
这三条线同时推进，对一家 3000 万欧元 A 轮融资的公司来说，资源分配的优先级将决定其能否在窗口期内形成有效突破。技术投入指向的是产品能力的上限——如果 XCP-ng 在大规模部署、存储性能和安全认证上无法逼近 VMware 的水平，大型企业的迁移意愿将受到根本性制约。北美和欧洲的市场投入指向的是转化效率——Vates 需要在 VMware 客户续约的关键决策节点上出现在候选名单中。渠道生态则决定了 Vates 能否借助系统集成商和 MSP 的既有客户关系实现规模化获客，而不是完全依赖直销团队一家一家地敲门。
从已披露的融资后股权结构看，联合创始人在交易完成后仍保持多数股权。这意味着 IRIS 和 Bpifrance 本轮获得的股权比例有限，3000 万欧元对应的估值虽然未披露，但可以推断公司并未通过此轮融资让渡控制权。这种结构对 Vates 的独立性叙事有利，但也意味着投资方的回报预期需要在公司估值显著增长的前提下才能兑现，而估值增长又依赖于上述三线作战的成效。
投资逻辑：押注市场重构，而非押注一家公司的技术优越性
IRIS 合伙人 Nicolas Herschtel 在 Bpifrance 通稿中的表态，将投资逻辑锚定在一个更宏观的判断上：“Vates 证明了开源可以满足市场的最高要求。其虚拟化平台如今被全球各种规模的企业采用，包括运营关键环境的大型集团，这些环境的安全要求特别高。”这段话的实质是：IRIS 投资的不是 Vates 在技术指标上超越 VMware 的假设，而是“Broadcom 收购 VMware 后市场出现结构性替代需求”这一判断。
这个逻辑的合理性在于，虚拟化市场的重构确实正在发生。据 tech.eu 报道，许可模式变化、基础设施成本上升和架构复杂化正在推动企业寻求“兼具性能、成本控制、互操作性、主权和可逆性”的平台。Vates 的 2025 年增长超过 65% 和 1000 多家客户的基数，为这一需求的存在提供了初步证据。但需要区分的是，增长数据来自公司披露，尚无独立第三方审计验证；而“市场重构”的规模、速度和持续性，取决于 VMware 客户的迁移意愿有多强烈，以及替代平台能否在功能覆盖上满足企业级要求。
Bpifrance 的参与则带有更明显的公共政策色彩。其 Large Venture 基金管理规模为 25 亿欧元，据 presseagence.fr 报道，该基金专注“具有极高潜力、瞄准全球市场领导地位的科技公司”。Cindy Ung 的引语将投资定性为“支持法国和欧洲技术冠军的崛起，能够强化欧洲大陆的数字主权”。这意味着 Bpifrance 的投资决策中，战略价值与财务回报的权重分配不同于纯财务投资者。对于 Vates 而言，Bpifrance 的背书可能在欧洲公共机构和大型企业的采购决策中产生额外影响力，但在北美市场，这一标签的作用可能有限。
被忽略的竞争面：开源替代不止 Vates 一家
来源材料未披露 Vates 的竞争对手名单，但虚拟化替代市场的竞争格局并非空白。在开源虚拟化领域，XCP-ng 的直接技术同源项目包括 Xen 项目本身，以及基于 KVM 的多个发行版和平台。在商业层面，Nutanix 的 AHV、Microsoft 的 Hyper-V、以及 Red Hat 的 OpenShift Virtualization 都在争夺 VMware 迁移需求。Vates 的差异化在于其 Xen 血统和 XCP-ng 与 Xen Orchestra 的整合体验，但来源材料未提供与这些替代方案在功能、性能或总拥有成本上的具体比较数据。
从产业链位置看，Vates 面临的一个结构性挑战是：大型企业在选择虚拟化替代方案时，往往不是单独评估虚拟机监控程序，而是将其作为更广泛的混合云战略的一部分来考量。Red Hat 可以借助 OpenShift 的容器平台优势提供“虚拟化+容器化”的统一方案；Nutanix 可以捆绑其超融合硬件销售；Microsoft 可以将 Hyper-V 与 Azure 混合云权益打包。Vates 的纯软件、纯虚拟化定位在专注度上有优势，但在面对需要同时解决容器化、云原生和边缘计算需求的客户时，其产品边界的局限性可能成为障碍。
Vates 在资金用途中提及“AI 相关新需求”，但未具体说明其平台将如何支持 AI 工作负载。虚拟化平台与 AI 基础设施的关系通常涉及 GPU 直通、高性能存储、低延迟网络和与 Kubernetes 的集成。如果 Vates 在这些领域的能力建设滞后于 Red Hat 或 Nutanix，其在 AI 相关虚拟化需求中的竞争力将受到限制。来源材料中“针对工作负载演进与 AI 相关新需求”的表述来自公司口径，尚无具体的产品路线图或技术细节佐证。
风险不在技术，在于窗口期与执行节奏的匹配
Vates 本轮融资最值得关注的不是金额本身，而是它所暴露出的时间约束。VMware 客户在 Broadcom 收购后的续约周期通常为一年到三年，这意味着最强烈的替代需求窗口可能集中在 2024 至 2027 年之间。Vates 在 2025 年录得超过 65% 的增长，说明它已经开始承接这部分需求，但 3000 万欧元的融资规模能否支撑其在北美和欧洲同时扩张销售、营销和技术团队，仍是一个未经验证的假设。
另一个待验证的假设是“开源模式能否在企业级虚拟化市场持续盈利”。Vates 自 2016 年以来的盈利记录建立在自我融资和相对克制的成本结构之上。引入外部资本后，公司需要在技术投入和市场扩张上大幅增加支出，而收入增长能否同步跟上，取决于其销售转化效率和客户扩张速度。从已披露的 90% 营收来自法国以外、北美占近半的数据看，Vates 的国际化基础已经存在，但未披露的客户留存率、客单价和销售周期数据，使得“增长可持续性”这一判断缺乏完整的验证链条。
轮次表述的冲突也值得记录。silicon.fr 将本轮称为 série A，Bpifrance 通稿则使用“première levée de fonds”（首次融资）的表述，而部分来源标注为“轮次未披露”。这种口径差异可能源于 Vates 此前从未进行过正式的外部股权融资，因此“首次融资”与“A轮”在事实上指向同一事件，但在行业惯例中，一家成立十四年的公司进行“A轮”融资，与一家初创公司的 A 轮在含义上存在显著差异。Vates 的实际情况更接近“成熟企业的首次外部融资”，而非传统意义上的风险投资 A 轮。
验证边界与可复核指标
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RecodeX 极客视：Vates 的故事最有趣的地方不在于它拿到了 3000 万欧元，而在于一家盈利十年的公司选择在 VMware 生态松动的时间点上，用外部资本换取执行速度。这笔交易的真正赌注是：Broadcom 制造的迁移窗口期足够长，长到 Vates 能在北美和欧洲同时建立起替代 VMware 所需的销售覆盖和技术纵深。如果窗口期比预期更短，或者 Red Hat、Nutanix 等对手在迁移需求中抢占了更有利的位置，Vates 的独立性和盈利记录将面临比融资前更严峻的考验。开源替代的商业化从来不是技术问题，而是时间问题。
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