PancakeSwap、Pump.fun 助力 DeFi 手续费攀升至 2025 年新高，链上活动重获动力
要点速览
- 像 PancakeSwap 这样的主要协议已经成为手续费收入的领头羊，通过其自动化做市服务和收益农场机制累计获得了 2.75 亿美元的手续费。
- 以下内容摘自 The Block 的数据与洞察通讯。
DeFi 每月手续费表现出强劲的韧性，近几个月已攀升至约 5.77 亿美元，较 4 月份的低点 3.66 亿美元实现了显著回升。
这 58%的增长表明，随着市场参与者倾向于链上金融服务，去中心化金融协议的活跃度正在恢复。费用的激增与交易量的增加以及那些在多个市场周期中证明自身可持续性的 DeFi 协议的成熟相吻合。
像 PancakeSwap 这样的主要协议已经成为费用产生的领头羊，通过其自动化做市服务和收益农场机制累计了 2.75 亿美元的费用。DeFi 平台通过点对点交易消除了传统中介，提供了竞争优势，通常相比传统银行费用更低。
协议的商业模式已经演变为通过多样化的费用结构，在借贷、交易和质押服务中实现价值捕获。PancakeSwap 通过交易手续费（通常每次兑换为 0.17% 至 0.25%）、农场和资金池费用以及彩票机制来产生收入，而 Uniswap 则采用 0.3% 的标准交易手续费，并将其分配给流动性提供者。像 Aave 和 MakerDAO 这样的借贷协议则通过利率差和清算罚金收取费用，创造了可持续的收入来源，支撑了数十亿美元的总锁定价值。
随着协议在优化费用生成的同时保持用户采用率，竞争格局日益激烈。Pump.fun 在费用排行榜上的突出表现反映了 memecoin 交易热潮，在单笔交易金额较低的情况下，交易频率推动了收入增长。这种向去中心化费用收集模式的转变，表明协议正在找到无需依赖传统银行中介的可持续变现路径。
