RecodeX 重构消息，中金公司最新研报认为，当前存储器成本持续上涨、海外CSP自由现金流开始转负，市场重新聚焦AI硬件投资回报率，7月AI硬件板块出现调整。但研报指出，AI硬件需求增长依然强劲，单token成本随GPU技术迭代持续下降，存储通胀难抵降本效应。闭源模型依赖溢价、开源模型依靠降本，上游算力硬件需求持续受拉动；推理负载精细化有望推动定制化芯片与系统互联创新，为Agent等实时交互场景提供支撑，硬件降本多元化将刺激更多需求。