RecodeX 重构消息，中信建投研报指出，英伟达FY2027二季度营收962.2亿美元，同比增长106%；三季度营收指引1080亿美元±2%，同比增长约89%，2028财年收入预计增长约70%。全球AI资本开支处于强劲上行周期。MiniMax商业化加速，2026年上半年收入约1.17亿美元，同比增长283.1%，二季度环比增长81.8%；7月Token消耗量达1月的20倍，8月ARR突破8亿美元。研报认为，国产大模型正从能力提升迈向规模化商业变现，Agent等高Token消耗场景有望拉动推理侧算力需求。