RecodeX 重构消息，高盛最新研究显示，美国超大规模云服务商2026至2027年AI资本支出预计约1.73万亿美元。以15%的年化投资资本回报率为基准，Alphabet、微软、亚马逊、Meta、甲骨文和SpaceX需在2028至2030年累计实现约1.42万亿美元收入，相当于每吉瓦算力每年约116亿美元收入。

高盛将AI算力建设分为三阶段：2023至2025年资本支出约6330亿美元，2026至2027年约1.73万亿美元，2028至2030年预计升至约4.14万亿美元。AWS、Azure和Google Cloud截至2026年第二季度合计积压订单约1.69万亿美元，同比增长约152%。

高盛认为当前AI资本支出回报率阶段性承压源于大规模前期投资，并非结构性盈利问题。其预计2027年AI基础设施资本支出约1.3万亿美元，2028年升至约2万亿美元，对应AI数据中心新增部署规模分别约35GW和57GW。