RecodeX 重构消息，招商证券发布研报指出，多模型时代下，Token运营有望成为连接模型供给与AI应用的重要基础设施。随着基础模型数量持续增加，不同模型在能力、成本、速度及稳定性上不断分化，下游开发者同时调用多模型及多Provider逐渐成为常态。

研报认为，Token运营平台通过统一API聚合模型，并提供模型选择、智能路由、Token计量、统一结算及企业治理等服务，其角色正由简单的模型接入工具向AI流量分发与企业调用控制层演进。随着Token调用规模和使用场景持续扩张，Token运营价值有望进一步提升。