RecodeX 重构消息，Crunchbase数据显示，2026年上半年全球初创企业融资额约5100亿美元，已超过2025年全年水平；仅第一季度，约80%的风险投资流向了AI公司。

头部模型公司融资规模尤为突出：OpenAI单轮融资1220亿美元，估值达8520亿美元；Anthropic以9650亿美元估值反超，成为全球估值最高的AI初创企业。与此同时，大量垂直应用公司虽有用户，却难以实现盈利，市场关注点正从模型参数转向应用落地。

华映资本创始管理合伙人季薇认为，决定细分赛道能走多远的关键是“数据飞轮”，即数据获取成本、进入模型的方式以及能否快速形成正反馈。她以编程类应用为例，指出代码对错可即时验证、反馈强，因此成为目前收入规模最大的AI应用；Cursor年化收入一年内从突破10亿美元增至约26亿美元，GitHub Copilot付费用户已超470万。