RecodeX 重构消息，伯恩斯坦分析师Mark Moerdler测算，OpenAI已披露算力合作协议对应的基础设施支出到2030年累计约6140亿美元，明显低于市场广泛引用的7500亿美元。该测算假设所有已识别合同均按计划执行，实际支出可能因数据中心建设延期、项目取消及硬件采购调整而减少或推迟。

其中，OpenAI与甲骨文、微软、亚马逊的协议规模分别约为3000亿、2500亿和1380亿美元，期限通常为五至八年；与CoreWeave的协议上限为224亿美元，但不代表保底收入。由于算力分批交付，费用随设施投运逐步产生，年度支出预计在2031年达到1840亿美元的峰值。

伯恩斯坦认为，大型云服务商短期面临的合同风险有限，真正值得警惕的是未来算力供应紧张缓解后，依赖高成本融资和持续租赁需求的专业算力供应商可能承受更大压力。