RecodeX 重构消息，摩根士丹利投资管理公司策略师休·布里斯科表示，随着超大规模数据中心运营商为AI基础设施融资增加欧洲债券发行，欧洲投资级信贷较美国的估值优势可能逐步减弱。此前美国市场承担科技公司AI基建巨额借贷，使欧洲债券估值更具吸引力；若欧洲发债量显著上升，这一优势将面临逆转。融资成本较高促使超大规模企业转向欧洲多元化融资，Alphabet、Meta已在欧元和英镑市场大规模发债。大量新增供给或引发投资者抛售存量债券，推高信用利差，7月Meta、甲骨文债券利差已分别扩大约22和29个基点。布里斯科强调，当前收益主要由票息驱动而非利差收窄，预计年底前投资级利差将进一步走阔。