RecodeX 重构消息，华泰证券研报指出，上周海外债市共振调整、超长端领跌，但中债收益率不升反降，内外债市定价明显背离。海外长端上行受AI融资挤出国债需求、主权财政扩张、央行与机构需求收缩及通胀尾部风险共同推动。该机构认为，美国财政部扩大回购作用有限，AI投资增速下滑和高利率反噬可能推动利率下行。国内利率定价仍由内需偏弱、资金面偏松和资产荒主导，海外利率更多约束下行空间。策略上，10年国债1.7%之下不建议追涨，但短期方向偏有利，维持存单与超长债组合，提防二永债等“固收+”赎回扰动，继续关注摊余成本债基重启的结构机会。