RecodeX 重构消息,东方金诚9月14日发布报告指出,受“补半年报”影响,9月信用债供给将季节性回落,净融资环比减少;需求端受季末资金回表压力、存量摊余成本法债基开放规模收缩及政府债发行放量挤压配债资金影响,也将有所回落。

报告认为,9月债市或整体维持区间震荡格局,信用利差处于历史低位、安全垫较薄,利差易上难下。短端信用债利差在资金扰动下存在小幅走阔压力,中长端利差在摊余债基支撑下或窄幅震荡,弱资质主体债券估值波动可能更大。

配置建议以中高评级票息策略为主,优质主体可拉长久期至3—5年,重点关注兼具票息和流动性的品种;9月资金面预计维持区间窄幅震荡,息差空间较低,不宜进一步提高杠杆水平。