RecodeX 重构消息，NH投资证券在9月18日发布的报告中指出，美国国债已不再有效发挥保护投资组合免受风险冲击的避险资产作用，股票相较债券更具投资吸引力。分析师河在锡表示，美债市场供给压力上升，股债走势日益趋同；收益率上行虽提高了债券收益，但也加剧了价格波动，使债券特征更接近风险资产。

他称，近期股债相关性上升削弱了美债对冲股市下跌的能力，供给压力与避险功能弱化正推高期限溢价，但当前期限溢价仍低于长期均值，未来可能进一步上升。与此同时，标普500企业盈利预期持续获上调，且短端利率低于2023年10年期美债收益率处于相近水平之时。河在锡表示，期限溢价与股市估值之间并无明显相关性，因此难以仅因利率高企就断定估值将下跌，股票预计仍将比债券更具相对吸引力。