RecodeX 重构消息，申万宏源研究近日发布报告，预计下半年10年期美债收益率核心波动区间为4.5%至5%，乐观情景下或回落至4.3%，悲观情景下可能突破5%。报告认为，通胀预期与油价联动是短期利率最核心变量。

报告还指出，美元指数短期与油价正相关，若美伊冲突扩大仍有上行压力，缓和后核心波动区间或回到97至103；若未来只是点状加息而非趋势性紧缩周期，美元趋势升值风险相对可控。中期看，美债期限溢价易上难下，风险已从周期性波动升级为对美国财政可持续性的担忧。