RecodeX 重构消息，美债市场MOVE指数创立者Harley Bassman在其Convexity Maven通讯中警告，债券期货相关的负凸性已升至2007年以来最高水平，可能放大债市抛售并进一步推高收益率。他指出，风险源于期货合约结算时交易员提供交割债券的方式：近期收益率大幅跃升对较长期债券打击最大，期限最长的债券按“最便宜可交割”规则成为履约交割券，但其久期更高，利率上升时下跌风险更大。为对冲这一风险，基金经理可能在合约到期前卖出其他长期债券，形成在价格已下跌时进一步放大卖压的机制。