RecodeX 重构消息，穆迪指出，美国私募信贷市场正越来越多地采用实物支付（PIK）条款，即允许借款人以增加债务而非现金的方式支付利息，这一趋势掩盖了该市场实际承受的压力。穆迪认为，PIK的日益普及使私募信贷借款人的真实偿债状况被弱化，投资者难以准确评估相关风险。