RecodeX 重构消息，中金研报测算，10年期美债利率约6%可能是关键分水岭。报告指出，AI相关需求能承受7%甚至更高的利率，而传统需求的承受水平在4%至4.5%附近。这一分化也解释了为何近期美债利率走高尚未完全伤害整体增长，但局部薄弱环节已开始受到侵蚀。若利率超过这一拐点，AI的正外部性将无法继续对冲负外部性，整体增长开始承压，美联储甚至可能需要开始降息。