RecodeX 重构消息，BIT 发推表示，「与 2022 年不同，本轮比特币下行周期，加密对冲基金已难以再通过现货 – 期货基差交易获得过去那种相对稳定的套利收益。该策略通常是买入现货、卖出期货，以捕捉现货与期货之间的价差。此前，在扣除基于 SOFR 的融资成本后，这类未加杠杆策略一度可实现 5%–10% 的年化收益；但随着利率上升以及散户期货交易参与度下降，相关溢价已持续收窄。