RecodeX 重构消息，8月12日，掉期市场交易显示，交易员计入美联储9月加息25个基点的概率约为50%。7月非农就业意外转弱后，华尔街对9月是否加息形成50:50的极端分裂定价，而沃什领导下的美联储又明显减少前瞻指引，市场不得不重新依赖硬数据决定政策路径。7月CPI影响具有非对称性：温和通胀数据可进一步削弱加息理由，但超预期偏热的数据更容易迅速把9月加息重新变回基准情景。当前债券市场风险收益已明显向'温和CPI驱动收益率快速下行'的定价方向倾斜，因宏观数据与CTA债市仓位结构正在产生积极共振。