RecodeX 重构消息，中金公司发布研报指出，三季度以来布伦特油价波动中枢持续抬升，其6月年中展望中预测的90美元/桶季度中枢正在兑现。近期中东地缘局势再度升级，海湾石油出口受损量重回1000万桶/天以上，布伦特油价突破100美元/桶，北海和中东现货油价接近120美元/桶。
全球陆上石油库存在8-9月重回去化通道，且当前库存水平较前期更低，短期原油溢价弹性较大。中金认为年内油价或下有“供应底”、上有“需求顶”，并将4Q26布伦特油价中枢预测由80美元/桶上调至85美元/桶，以反映更持续的供应缺口和更低的库存水平。
成品油方面，短期油价及运费上涨正冲击欧亚炼油毛利，汽油等裂解价差存高位回落压力，该行提示关注海外柴油市场的结构性短缺和裂解价差韧性。