RecodeX 重构消息，招商证券发布研报指出，有色金属行业供给弹性不足、库存处于相对低位，叠加企业盈利兑现，形成现实支撑；宏观不确定性与风险偏好回落则压制权益估值。前期调整已释放部分风险，具备盈利持续性与合理估值的龙头配置价值逐步显现。

展望四季度，研报建议以盈利韧性把握配置确定性，以宏观改善捕捉修复弹性；若宏观压制缓解与基本面形成共振，板块有望迎来盈利预期上修与估值修复。配置上优先关注金、铜，其次关注钽、钨等品种，重点筛选成本优势突出、资源储备优质、产量增长明确且股东回报稳定的企业。