RecodeX 重构消息，彭博大宗商品全金属总回报子指数（BCOMAMT）在2026年第一季度曾上涨约22%，但截至10月30日已转为下跌2.5%。该指数在美国五年期国债收益率接近5%的水平遇到天花板。

五年期美债收益率10月14日一度升至约5.15%，可能创下1999年以来最高的年末收益率水平。分析认为，这一收益率对作为典型硬资产的金属而言可能过高。

BCOMAMT与标普500指数同尺度对比显示，金属持续上涨的一个潜在前提是股市保持韧性。该金属指数年化波动率约为标普500的两倍，若股市下跌20%，金属指数的对应跌幅可能接近40%。