RecodeX 重构消息，华泰证券研报指出，化工行业资本开支增速显著下降，“反内卷”推动供给端协同与落后产能出清，内需逐步修复、出口亚非拉市场提供支撑，大宗化工品景气有望逐步回升，但终端订单承接和成本顺价仍存制约。

油气方面，考虑地缘局势反复、中东油田产能恢复或需较长时间及各国储备性补库需求，预计1-2年内国际油价仍有支撑，2026-2027年Brent原油期货均价或为90/77美元/桶。

精细化工材料方面，国内轮胎有望依托性价比优势提升全球份额，养殖需求与豆粕替代支撑氨基酸需求，AI算力、先进制程、先进封装及国产替代共同拉动半导体材料需求。