RecodeX 重构消息，Metals Focus预计，2026年白银市场将连续第六年出现供应短缺。尽管制造业、珠宝业及投资型银条银币需求预计下降5%至10.8亿盎司，但仍比矿山和回收供应总量高出3500万盎司。

高价已促使珠宝商和制造商寻求替代或减少用银，光伏产业尤为明显，今年光伏用银预计大幅下滑21%。Metals Focus董事总经理纽曼认为，光伏需求高峰已过、未来持续走弱，但几年内仍是白银市场重要组成部分。

BMO分析师指出，过去五年光伏贡献白银需求增量的55%，但随着装机增速放缓和节约用银，该行业到2030年将回吐此前增量约一半，从最大增长引擎转为明显拖累。BMO认为传统短缺衡量方式有误导性，更倾向关注供应量与制造商及珠宝商实际消耗量的平衡，并预计市场将出现日益扩大的过剩、多余白银需由投资者消化。纽曼还预计，今年除太阳能外工业白银消费增长4.5%，且机构持仓较低，若情绪好转，投资者仍有空间重新建立或增加持仓敞口。