RecodeX 重构消息，8月14日，链上分析师Murphy表示，所有2025年买入的比特币当前均处于亏损状态，筹码减少除钱包转移外均为割肉卖出。目前2025年买入的BTC剩余477万枚，较去年12月峰值下降41.5%，该群体已成为市场规模最大的供应端。对比历史，2022年熊底时2021年高位筹码下降51%，2018年熊底时2017年高位筹码下降62%。分析师预计本轮熊底筹码降幅最多为50%-60%，当前为41%。