RecodeX 重构消息，Hyperliquid发布2026年上半年业绩分析。数据显示，上半年总手续费收入达4.193亿美元，同比增长31%；日均活跃用户增长约90%，交易量达1.29万亿美元，6月单月交易量达2665亿美元。核心协议收入从3.175亿美元降至3.053亿美元，同比下降3.8%，主要因HIP-3市场扩张，该机制允许外部团队推出股票、大宗商品及IPO前资产等市场，并分得50%交易手续费，目前HIP-3已贡献11.2%的总手续费收入。

衍生品方面，未平仓合约约91亿美元，占全球加密货币永续合约市场的10.3%，同比增长24.8%；链上永续合约市场份额达54.5%。估值上，HYPE发行调整后市盈率约23倍，接近CME、CBOE、Interactive Brokers及Coinbase等传统交易所同行平均约24.5倍。报告预计，若USDC储备收益合作落地，每年可能带来约1.35亿至1.6亿美元额外收入，并用于HYPE回购。下半年增长仍面临竞争与监管风险，但HIP-4预测市场及期权类产品、USDC储备收益等新业务可能拓宽收入来源。