RecodeX 重构消息，美国证券交易委员会（SEC）本月发布加密代币发行豁免框架提案，允许符合条件的项目在无需完整证券注册的情况下公开发售代币。早期项目每年最高可融资500万美元，大型项目最高可达7500万美元。这标志着SEC自2017年ICO热潮后强硬监管立场的重大转变。

然而，市场环境已显著变化，资本转向比特币等主流加密货币及永续合约、预测市场，加密风投的代币投资自2025年以来大幅下滑。Dragonfly合伙人Tom Schmidt表示，该提案若提前几年出台会更有用，市场结构问题比融资更为紧迫。GSR分析师Carlos Guzman指出，2026年的ICO已不同于2018年，仅凭白皮书和想法融资的时代已经结束。