RecodeX 重构消息，贝莱德美国股票ETF业务主管Jay Jacobs在访谈中表示，大型投资者通过比特币ETF持有比特币的主要需求之一是抵押借贷，并叠加期权策略获取收益。他透露，实物申赎门槛已降至约150万美元。

Jacobs指出，比特币波动率已从约80降至35-40，结构性原因在于机构和顾问参与度提升、比特币金融化程度加深。贝莱德目前主要围绕比特币和以太坊开发ETF产品，并通过质押和备兑看涨期权满足收益需求。

访谈还提到，AI已被纳入宏观研究框架，供应链扩张面临长期瓶颈；随着ETF数量增加，投资者需关注产品结构、持仓和流动性，而非只看名称。