RecodeX 重构消息，美国证券交易委员会推进一项监管试点，允许代币化股票在公链上交易，其五年期“创新豁免”框架允许美国股票被代币化并通过自动做市商（AMM）交易。代币须保留股息、投票权等传统股东权利，交易平台在交易量和可处理证券数量上也将受到限制。

高盛与Citizens认为Coinbase、Robinhood和Circle是主要潜在受益方。Coinbase现有代币化股票产品已满足SEC多项要求，但直接运营交易平台仍需额外基础设施，因其交易所目前使用中心化限价订单簿，而SEC框架围绕AMM设计。Robinhood海外代币化股票产品目前为跟踪标的价格的衍生品，不提供SEC要求的完整股东权利，需进一步开发才能在美国推出。Circle则可能通过USDC在链上证券结算与抵押中的需求上升而间接受益。

分析人士认为，受交易量上限、发行人否决权及AMM在大额交易中的局限影响，纳斯达克和纽约证券交易所母公司洲际交易所等现有交易所受到的冲击目前预计有限。