RecodeX 重构消息，数据显示，比特币2026年迄今已出现10个「3倍标准差」交易日，超过2018年熊市全年的8次。其年化波动率已从2018年的84%降至约46%，但极端行情仍频繁出现，今年此类行情平均涨跌幅约7%，低于2018年的约10%。

自2024年以来，比特币波动率约47%，与英伟达相近，但同期出现26个「3倍标准差」交易日，远超英伟达的8次、标普500指数的16次和黄金的12次。

Deribit CEO Luuk Strijers表示，传统风险价值（VaR）模型难以充分衡量极端行情下的尾部风险，投资者应更多关注预期损失（Expected Shortfall）等风险指标。市场人士指出，宏观冲击与衍生品市场的杠杆及仓位集中，是极端波动持续出现的重要因素。